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焦煤市场供需格局尚未根本改善，供应过剩压力持续存在，而近期价格波动主要源于短期扰动因素。本文从供需基本面、事件驱动及未来展望角度进行详细分析。

在价格走势方面，焦煤期货主力合约2509自2025年初以来呈现单边下滑态势，但6月4日录得7.19%的单日涨幅，创年度新高，并引发阶段性反弹。前5个月的持续下跌源于供需双重压力：供应端，2025年国内焦煤产量较2024年进一步增长，进口量虽小幅回落但减量有限，总体供应维持扩张趋势；需求端，黑色金属终端需求疲软，房地产与基建支撑不足，叠加国际贸易环境动荡（如美国关税政策频繁调整），抑制出口并削弱企业投资信心。钢厂及焦化企业普遍采取低库存策略，反映需求疲弱正向上游传导。

近期市场情绪回暖主要受供应扰动和宏观预期变化驱动。供应收缩体现在两方面：其一，国内产量受安全生产月影响显著下滑。5月下旬起，山西煤矿完成月度目标后产量回落，6月多地煤矿事故频发导致安监升级，环保要求加码制约生产。数据显示，截至6月12日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量降至74.1万吨，环比减少0.4万吨/天，连续4周下滑且同比降幅达1.8万吨/天，凸显安监与经营压力对产量的阶段性压制。需警惕的是，主产区尚未出台政策性减产，安全生产月结束后供应可能快速恢复。其二，蒙古国政治不确定性（6月3日总理辞职至6月13日新总理选出）引发蒙煤进口担忧，但分析表明其收缩空间有限：蒙煤进口以长协（四大贸易商主导）为主，线上竞拍占比低（2025年1-5月蒙交所矿产品成交仅490万吨，其中煤炭约200万吨；5月成交量15.2万吨创历史新低）。蒙古国煤炭出口高度依赖中国，若通过税收调整支撑煤价将冲击其财政收入（煤炭占GDP近30%），因此进口量难进一步萎缩。

地缘政治与国际贸易因素对市场预期形成扰动但影响有限。伊以冲突升级（6月13日以色列“醒狮行动”打击伊朗核设施，引发双方军事对抗）一度推高原油价格，但截至6月16日油价已自高位回落，显示资金未持续押注能源价格中枢上移。中美经贸磋商首次会议对黑色金属需求的边际提振较弱，90天关税豁免期内出口韧性虽支撑原料情绪，但特朗普任期内的政策反复性构成长期风险。

综上，jm2509合约自6月3日709元/吨低点反弹属阶段性行情，供需过剩格局未实质性扭转。未来需重点关注：安全生产月后国内产量恢复速度、蒙古国政策动向、地缘冲突对能源价格的传导效应。若无强力政策干预，供应压力可能再度凸显，建议投资者以谨慎反弹思路对待，强化减产持续性与国际事件的风险评估。

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• 内蒙古联合电力的下属煤矿简介是什么?
• 中国煤炭行业未来发展空间？
• 中国做大的煤矿是大同吗

内蒙古联合电力的下属煤矿简介是什么?

中国华电集团内蒙古不连沟煤矿，位于鄂尔多斯市准格尔煤田北部的大路镇，总面积33平方公里，煤炭储量11.45亿吨，煤矿建设规模为年产1000万吨。 据悉，该煤矿是鄂尔多斯市境内第6个年产千万吨以上的大型煤矿，项目建成后可解决上千人就业。

中国煤炭行业未来发展空间？

低估蓝筹，目前没有好的替代能源，发展还有一定空间

中国做大的煤矿是大同吗

2005年1月7日大同市矿藏资源丰富，是我国著名的煤乡，煤炭储量大、质量好、热值高，已探明的煤炭总储量达376.9亿吨，是我国最大的优质动力煤生产基地。 境内地下矿藏还有铁、铜、铝、锌、磷以及石灰石、云母、石墨、大理石、花岗石等。