盘点股指期权常见问题详解
2024-11-30 
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返回列表股指期权是一种金融衍生品，它赋予买方在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的指数的权利。作为一种复杂的金融工具，股指期权的交易需要一定的专业知识和风险意识。本文将对股指期权的常见问题进行详细解答，帮助投资者更好地理解和运用这种金融工具。
什么是股指期权
股指期权是一种赋予买方在未来特定日期以特定价格买入或卖出标的指数的权利（或义务）的合约。该合约的标的是指数，而非个股。常见的股指期权标的指数包括上证50指数、沪深300指数、纳斯达克100指数等。
股指期权类型
根据行权方式，股指期权分为欧式期权和美式期权两种类型。
- 欧式期权：只能在到期日行权。
- 美式期权：可以在到期日前任何交易日行权。
股指期权合约
股指期权合约包括以下关键要素：
- 标的指数：期权合约的标的物，如上证50指数。
- 执行价格：买方可以在到期日行权买入或卖出标的指数的价格。
- 到期日：期权合约的到期日期，在此日期后合约卖出看涨期权：看空指数价格上涨时，卖出看涨期权，收取权利金，但承担在到期日被买方行权买入标的指数的义务，獲利空間較大，但風險較高。
- 买入看跌期权：看空指数价格下跌时，买入看跌期权，可在到期日以执行价格卖出标的指数，獲利空間有限，但風險較小。
- 卖出看跌期权：看好指数价格下跌时，卖出看跌期权，收取权利金，但承担在到期日被买方行权卖出标的指数的义务，獲利空間較大，但風險較高。
股指期权投资建议
对于股指期权投资者，以下建议值得注意：
- 充分了解股指期权的特性和风险。
- 根据自身风险承受能力和投资目标选择合适的期权策略。
- 关注标的指数的价格走势和影响因素。
- 合理控制仓位，避免过度风险。
- 及时止盈止损，控制投资风险。
股指期权是一种复杂的金融衍生品，具有较高的风险和收益潜力。投资者在参与股指期权交易前，应充分了解其特性和风险，并制定合理的投资策略，以最大限度地降低风险，实现投资收益。
本文目录导航：
- 盘点员工期权激励常见问题（上）
- 上市公司股权激励常见个税问题盘点
- 沪深300股指期权的开户条件要求高吗？规则常见问题有哪些？
盘点员工期权激励常见问题（上）
▎1、创业公司为什么要做员工股权/期权激励？ 创业公司做股权/期权激励背后的商业逻辑主要有4点： 第一是凝聚人心。 不论是直接/间接方式向员工授予公司股权，都可以把公司和员工的利益联系一起，让员工实现从员工到股东身份的转换，两者一荣俱荣，一损俱损。 第二是吸引人才。 合适的股权激励制度不仅能提高原有人才的忠诚度，也能不断吸引外部人才。 第三是约束员工。 天下没有免费的午餐，给员工授予激励股权的同时，不可避免要附加一些限制，常见的是员工的服务期限，禁止从业竞争等，对员工未来可能有的损害公司利益行为进行约束，一旦员工违反了，可能会损失这些股权激励。 第四是缓解企业经济压力。 早期创业企业存在很大的资金压力，可能无法像大公司一样给员工丰富的薪酬，通过股权激励一方面降低支付给员工的工资，另一方面给员工远期的可期待的利益，而且这种利益不是必然的，而是需要员工对公司有贡献，使得员工和企业利益进行捆绑。 以上是股权激励的商业逻辑。 公司获投后，投资机构一般都会要求公司实施股权激励计划，把员工和公司利益捆绑。 这也是融资过程中，专业投资人常见的要求。 （以上内容来自猎桔微课，分享嘉宾：简法帮创始人张超） ▎2、员工股权激励有哪些类型？股权激励常见的类型有3种，分别是：期权，虚拟股权激励和现实股权形式。 *股权激励的主要类别（1）期权激励 即赋予员工未来取得公司股权的期待权利，员工或其他激励对象到期（或满足条件后）行使期权，取得公司相应股权或股权的受益权利。 *图解期权激励 期权是创业公司最常见的股权激励模式，主要适用于公司员工，范围较大，逐步推进可以保持公司股权稳定。 激励股权池通常由创始人名下的股权份额中预留，员工行使期权取得公司股权，通常需要支付对应股权的票面价，且需满足预设的行权条件，如：约定激励对象四年的服务期，每满一年员工可行使1/4等。 （2）虚拟股权激励 *图解虚拟股权激励 虚拟股权不同于公司法项下的实际股权，而是公司股权的虚拟化，公司人为地将股权拆分为若干等值单位，并将一定数量的虚拟股权授予给公司核心员工。 核心员工可以按照所持有的虚拟股权的数量和比例，而享有相应的分红。 还有一种是股权增值权，股权增值权项下，被授予权利的核心员工在一定的时期内，将有权获得规定数量的股权价值（市场公允价格）上升所带来的升值收益。 股权激励对象不拥有这些股权/份的所有权，也不拥有股东表决权、分红权。 值得提醒的是，利用虚拟形式进行的股权激励，无论是虚拟股权还是股权增值权，被激励的员工均不实际持有公司股权，没有表决权，而仅持有相应的分红权（虚拟股权项下）或增值收益权（股权增值权项下）。 （3）限制性股权 也就是实打实的股权。 期权和股权常见的区别：期权是激励对象到期行使期权，而股权是激励对象即刻直接或间接成为受益人，从适用对象看，期权适用公司所有员工，范围较大，而股权适用公司合伙人，高管或者早期的骨干员工，适用范围较小。 （以上内容来自猎桔微课，分享嘉宾：简法帮创始人张超）▎ 3、员工股权激励常见的持股方式有哪些？股权激励架构常见的有3种方式： 代持、通过持股平台持股、员工直接持股。 这些方式很常见。 （1）创始人代持，即由创始人代持激励对象获得的激励股权。 代持与间接/直接持股相比，成本更低，如果设置一个持股实体需要有注册地址，记账等费用支出。 直接持股也同样有公司股权变更的费用。 代持有利于维护创业公司股权的稳定性，因为创业公司员工不稳定性比较明显，可能会受人员变动的影响，而代持有利于创始人保证公司的控制权。 代持对公司更有利，对员工相对不那么有利。 做代持是需要激励对象同意的。 （2）通过持股平台 采用公司或者合伙企业形式作为持股平台，被激励对象作为持股公司股东或者合伙企业的合伙人，间接持有被激励股权。 目前更多倾向做有限合伙形式，有利于创始人的控制权，并且合伙企业和公司相比，不需要缴纳企业所得税，避免了双重征税。 （3）直接持股 员工直接持股，顾名思义即被激励对象以其本人名义直接持有公司股权。 简法帮提示创业者，创业企业在初期一般为有限责任公司，有限责任公司股东严格限制在50人以内，因此被激励对象人数不宜过多。 （以上内容来自猎桔微课，分享嘉宾：简法帮创始人张超）▎4、进行员工期权激励很可能碰到的3个问题（1）股权激励的初心？ “我在这里还要纠正一个大家普遍的常识性错误，就是授予股权不是说你把股权给出去就完事儿了，重点是通过授予股权的过程，结合公司机制，赋予员工管理企业的权利和责任。 ”这是“我是MT”公司CEO邢山虎分享做公司股权激励时的心得分享。 员工股权激励的初衷就是要激励员工，因此创业公司在进行员工股权激励方案设计时首先要围绕着激励员工的这个初衷来展开。 股权激励文件，会涉及对激励对象各方面的权利限制，包括股权分期成熟，离职时股权回购等安排。 这些制度安排，都有其商业合理性，也是对公司与长期参与创业团队的利益保护。 公司管理团队和创始人在进行员工股权激励方案设计时最容易出现的一个问题是：在整个执行过程中容易一直站在公司的立场来保护公司和创业团队的利益，舍本逐末，忽视了对员工激励的初衷。 （2）沟通不畅？ 公司进行股权激励时，公司员工一直处于弱势地位： 从参与主体来看，这款产品用户的一方为公司，一方为员工； 从身份地位来看，员工与公司有身份依附关系，处于弱谈判地位； 从激励过程来看，员工基本不参与游戏规则的制定，参与感弱。 法律文件本身专业性强，晦涩难懂，境外架构下的交易文件，还全是英文文件。 最容易出现的问题是：员工在签署的期权协议中，会对在公司服务时间有严格的限制，员工不明白、不理解这些冷冰冰制度安排背后的合情、合理性与商业逻辑，员工很可能会把股权激励看成卖身契。 另外如果公司是按照百分比分配股权，对于拿到百分之零点几个点期权的员工来说，会觉得公司太抠门，我的股票为什么会这么少？为什么要签这么繁琐的文件，不信任我们吗？ 如果沟通不到位，员工的激励体验会极差。 股权激励的初心又决定了，员工必须真的被激励。 （3）如何沟通？ 讲清员工期权的逻辑： 员工期权的逻辑是员工通过一个很低的价格买入公司的股权，并以长期为公司服务来让手里的期权升值。 首先是员工买入期权的价格低：公司在给员工发放期权时，是以公司当时估值的一个极低的价格把股权卖给员工，员工在买入股权的时候就已经赚钱了。 另外员工手里期权是未来收益，需要员工长期为公司服务来实现股权的升值。 因此期权协议不是卖身契，而是给员工一个分享公司成长收益的机会。 关于期权员工会由很多问题、内心会反复去找答案、但又不会公开问公司的问题：比如如何拿到这些股权，股权什么时候能够变现以及如何变现，这些问题都需要和员工有一个充分的沟通。 很多员工也会问为什么自己的期权那么少？ 公司要做起来需要很多人的努力，需要预留足够多的股权给后续加入的员工。 （以上内容来自猎桔公开课，分享人：七八点创始人何德文）
上市公司股权激励常见个税问题盘点
如何处理个税历来是上市公司筹划与实施股权激励过程中的重点关注问题。 了解并熟悉股权激励个税政策规定与实务细节不仅有助于上市公司把握激励计划的方案设计与推出时点、规避潜在税务风险，也能更好为激励对象提供针对性的支持服务，提升其参与体验。 然而，由于目前有关股权激励个税处理的具体规定散见于由财政部、税务总局等主体发布的公告通知中，且实务中存在部分执行细节尚不明确的情形，上市公司面对相关业务时可能存在较多疑问。 鉴于此，本文对上市公司实施股权激励过程中可能遇到的常见个税相关问题进行盘点解答，以期为有类似疑惑的上市公司和激励对象提供参考。 在进行问题盘点前，本文将现行与上市公司股权激励个税事宜相关的规则依据列表汇总如下，以便于读者检索查阅。 接下来，本文将围绕股票期权、第二类限制性股票和第一类限制性股票三种激励工具，对个税纳税义务发生时点、计缴方式以及优惠政策等方面进行详细解析。 首先，我们来看看股票期权/第二类限制性股票的个税纳税义务发生时点。 根据相关文件规定，激励对象在股票期权授权日无需纳税，而在激励计划进入可行权期、自行权日当日产生纳税义务。 对于第二类限制性股票个税处理，虽然现行文件多成文于该工具推出前，但考虑到其与股票期权存在相似性，实务中可参照股票期权执行。 对于纳税义务发生时点，一般认为第二类限制性股票自归属日当日产生纳税义务。 接着，让我们来了解员工股权激励所得如何计算应纳税所得额和应纳税额。 目前，对于股权激励所得的计算已有明确规定。 对于股权激励所得的税收优惠政策，主要包括递延纳税和单独计税两种。 递延纳税优惠政策允许个人在不超过12个月的期限内缴纳个税，旨在缓解员工的现金压力和潜在亏损风险。 而单独计税优惠政策则直接减轻了激励对象的税负负担，特别适用于股权激励收入占其年度总收入比重较大的情况。 最后，让我们总结一下。 熟悉个税相关规则与政策、为激励对象提供培训与支持服务是上市公司推行股权激励计划的重要环节。 掌握处理个税相关的常见问题与细节，方能确保股权激励计划的顺利实施，同时保障激励对象的切身利益。
沪深300股指期权的开户条件要求高吗？规则常见问题有哪些？
一、沪深300股指期权的开户条件
首先，先跟大家分享一下沪深300股指期权的开户条件，这也是大家有所关心的，简单总结就是以下三个条件中满足其中一项就可以：
1、申请交易编码前，连续五个交易日，可用资金大于50万。
2、一年内有50日的的交易记录，包含其它交易所的交易记录。
3．之前能做股指期货的，可以直接交易股指期权。
沪深300股指期权开户条件
二、八问八答，带你摸透规则
1、沪深300股指期权首批上市合约月份中，为什么从2020年2月合约开始加挂？
中金所结合期货市场合约挂牌的特点，综合考虑各方面的情况，在征求市场意见的基础上慎重选择，将2月合约定为最近月合约，给予交易者一定的适应时间，确保沪深300股指期权平稳上市、安全运行。
2、沪深300股指期权保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5，做这一设置有何考虑？
沪深300股指期权合约的保证金模式目前采用传统保证金模式，较符合中国境内市场的发展现状。 从境外一些市场，特别是亚洲几个较为成功的新兴市场发展路径来看，在市场发展初期，大多先采用传统保证金模式。 沪深300股指期权的保证金调整系数10%与股指期货保证金水平保持一致，最低保障系数0.5设置了虚值期权的最低保证金水平，约为股指期货保证金水平的一半，这一设置是出于风险控制等方面的考虑。
沪深300股指期权合约常见问题？
3、沪深300股指期权上市初期，采取持仓限额的手段是出于什么考虑？同一客户某一月份的持仓限额为5000手的设置是出于什么考虑？
持仓限额是避免风险过于集中、防范市场操纵的有效措施。 沪深300股指期权的持仓限额设置为5000手，与沪深300股指期货保持一致。
4、沪深300股指期权的手续费标准为每手15元，设置这一标准有何考虑？
目前的沪深300股指期权手续费设置相对较高，可一定程度防范市场过热。
5、上市通知中明确了做市商的持仓限额，做市商较其他投资者在沪深300股指期权上为什么拥有更高的持仓限额？做市商对沪深300股指期货所有月份合约单边持仓限额手是如何考虑的？
期权做市商是不以方向性交易为目的的，其主要义务是为大部分期权合约提供买卖双边报价、为投资者的询价提供回应报价，从而为期权交易提供流动性，同时引导市场合理定价。 因此，为了匹配做市商的义务，通常在期权上给予做市商更高的持仓额度。
为便于做市商灵活运用不同月份的股指期货合约进行风险管理，做市商在沪深300股指期货上的持仓限额维度设置在产品上。 整体上看，做市商在沪深300股指期货产品上的持仓限额水平与一般客户在沪深300股指期货所有月份合约合计后的持仓限额水平一致。
沪深300股指期权合约常见问题？
6、沪深300股指期权为什么对期权合约设置询价时间间隔约束？
对期权合约提出询价时间间隔要求是为避免投资者在同一期权合约上频繁询价，优化技术资源。
7、沪深300股指期权上市初期执行较为严格的交易限额制度是出于何种考虑？
沪深300股指期权上市初期执行较为严格的交易限额制度，管控市场热度，确保产品平稳运行。
8、沪深300股指期权上市初期对深度虚值期权执行交易限额制度是出于何种考虑？
深度虚值期权价格较低，价格波动百分比较大，个别投资者对其风险的认识尚不全面。 沪深300股指期权上市初期对深度虚值期权执行交易限额制度，可避免投资者过度交易深度虚值期权，引导市场建立理性的投资文化。
