下行保护：看跌期权可以为投资者提供下行保护
2024-12-02 
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返回列表什么是看跌期权？
看跌期权是一种合约，赋予其持有者在未来特定日期或之前以特定价格（行权价）出售标的资产的权利。当标的资产价格下跌时，看跌期权就具有价值。看跌期权如何提供下行保护？
当投资者购买看跌期权时，他们实际上购买了保险政策，以防止标的资产价格下跌。如果标的资产价格确实下跌，投资者可以使用看跌期权以行权价出售资产，从而限制他们的损失。例如，假设一位投资者拥有 100 股 XYZ 公司的股票，每股价值 10 美元。投资者担心股价可能会下跌，于是决定购买一个为期一个月的 XYZ 公司看跌期权，行权价为 9 美元，溢价为 1 美元。如果 XYZ 公司的股价下跌至 8 美元，投资者可以行权看跌期权，以 9 美元的价格出售他们的股票。这将使他们获得 1 美元的利润，抵消股票价格下跌造成的损失。看跌期权的类型
有两种主要类型的看跌期权：欧洲式看跌期权：只能在到期日行权。美式看跌期权：可在到期日或之前任何时间行权。看跌期权的用途
看跌期权被用于各种目的，包括：风险管理：保护投资组合免受下跌风险。对冲：抵消其他投资或头寸的风险。收入生成：出售看跌期权可获得溢价收入。看跌期权的优点
在下跌市场中提供下行保护。为投资组合提供灵活性。可以产生收入。看跌期权的缺点
溢价成本。可能无法完全抵消损失。精通选项交易需要知识和经验。结论
看跌期权是一种有价值的工具，可为投资者在下跌市场中提供下行保护。了解看跌期权的工作原理以及它们如何用于风险管理至关重要。重要的是要记住，期权交易涉及风险，并且投资者应在进行任何交易之前彻底研究和理解其含义。本文目录导航：
- 你所了解的期权策略有哪些
- 期权put增仓什么意思
- 什么是保护性看跌期权
你所了解的期权策略有哪些
期权最最最基本的策略有买卖方四个方向策略，买方看涨、看跌和卖方看涨、看跌，分别是不同的建仓方向和方式。
（1）买入看涨期权：对后市看涨，认为其在后期价格会上升，则可以在当前买入看涨期权，而收益也会随着标的资产价格的上涨而增加。 （2）卖出看涨期权：坚信市场不会继续上涨时，可以卖出看涨期权，来避免后期标的物价格下降带来的期权价值损失的风险，收益的最大值则为权利金收入。 （3）买入看跌期权：可以在熊市选择买入执行价格更低的看跌期权，从而在后期标的物价格下降时行权以获得差价，其收益则随着标的资产价格的下跌而增加。 （4）卖出看跌期权：坚信市场不再下跌时，可以卖出看跌期权，从而锁定市场的上涨行情带来的权利金收益。
当然，还有其他的策略组合，比如牛市差价策略、熊市差价策略，蝶式策略和鹰式策略等。
（5）牛市价差策略同样是看涨型策略，直接买入看涨期权的成本为权利金，牛市看涨价差策略则会涉及到一买一卖期权，所以权利金成本比直接买入看涨期权要便宜。 且买入看涨期权的到期潜在收益是无限的，而牛市看涨价差策略却是一个双限策略（即最大收益有限，最大亏损有限）。 因此，与单单买入看涨期权相比，牛市看涨价差策略更是一个进可攻，退可守的策略，它通过牺牲上端的收益的代价降低了做多的成本、抵御了一部分时间价值的衰减。
牛市看跌价差策略则由买入较低行权价的看跌期权和卖出较高行权价的看跌期权组合构成，合约的标的和到期时间都是一致的。 较低行权价的看跌期权会为策略提供下行方向的保护，卖出较高行权价的看跌期权则会带来权利金的收入。
（6）熊市价差策略熊市看涨价差策略是指买入一份具有较高行权价格的看涨期权，同时卖出一份具有较低行权价格的看涨期权，合约的标的和到期时间都是一致的。 卖出看涨期权带来了权利金收入，而买入较高行权价的看涨期权则为其提供了上行方向的保护。 当期货价格高于高执行价格时，不管价格有多高，损失是一定的，即期权净权利金支出（高权利金支出-低权利金收入），当期货价格低于低执行价格时，产生最大收益，即高执行价格-低执行价格-净权利金支出，益损平衡点则为：高执行价格-净权利金支出。
（7）蝶式策略蝶式套利是跨期套利中的又一种常见形式，包括一手牛市套利和一手熊市套利，并且仅仅由一系列看涨期权或者看跌期权组成，而不能两者同时存在，其风险与盈利都是有限的。 其基本原理在于波动率对于到期时间不同的期权合约价格的影响是不同的，对于近月合约，波动率对其影响要大于远月合约，所以随着波动率的变化，不同月份的期权合约价差会出现变化，而一旦这种变化朝着有利的方向变动，就可以通过交易所对冲平仓掉所有合约获利。 蝶式套利通过两个套利单的组合使整个组合盈利有限，亏损也有限，大大降低了期权交易的风险。
（8）鹰式策略买入鹰式组合期权的基础则通常是以不同的执行价格出售一份虚值买权合约和一份虚值卖权合约，在构成卖出宽跨式套利行为的基础上，为了给这部分卖出的头寸提供保障，另行各购买一份虚值买权与卖权合约，并且执行价格同初始购买的期权价格的间距往左右两侧拉大。 鹰式组合可以看作是蝶式套利的衍生组合，都由四份期权组成，组合盈利性不单纯基于市场上行或下行的具体表现，还基于市场波动率情况以及期权各波动性因素的影响，而这个策略最大的好处在于不用关心市场向哪里移动。
（9）领口期权组合策略领口期权组合策略适用于波动率较高的牛市行情中，它同买入时间较长的备兑看涨期权组合很相似，领口期权组合包括一份平价看跌期权的买入和一份相同期限的虚值看涨期权的卖出，同时买进与期权头寸相匹配数量的期货合约。 当标的价格下跌时，领口策略的买入看跌期权可以对冲现货价格下行部分的损失；当股价上涨超过行权价时，卖出的看涨期权会因被行权导致组合上端的收益被削平。 因此，可以看到，这种策略获得的收益有上限，但对于波动率很高的期货，则能创建出风险水平非常低甚至是无风险的交易，在期货价格下跌时提供最大的风险保护。
期权put增仓什么意思
期权put增仓意味着买入更多的看跌期权。
详细解释如下：
1. 期权基本概念：
期权是一种金融衍生品，它给予持有者在未来某一特定日期以特定价格买卖某种资产的权利，但并不强制持有者必须执行这一权利。 看跌期权指的是持有者有权在到期时卖出资产。
2. 增仓的含义：
增仓，简单来说，就是增加仓位，对于期权来说，意味着买入更多的期权合约。 因此，当说期权put增仓时，就是指买入更多的看跌期权合约。
3. 看跌期权的作用：
看跌期权对于投资者来说，是一种对资产价格下行保护的金融工具。 当投资者预期某个资产的价格可能会下跌时，他们可以选择购买看跌期权，以此来规避价格下跌带来的损失。 通过增仓看跌期权，投资者可以进一步增大对价格下行风险的保护力度。
4. 风险与收益考量：
需要注意的是，虽然增仓看跌期权可以为投资者提供更多的下行保护，但同时也意味着更大的投资成本。 投资者需要根据自身的风险承受能力和收益预期来权衡是否进行增仓操作。 此外，市场走势的实际情况也会对期权的价值产生影响，投资者需要综合考虑各种因素来做出决策。
总的来说，期权put增仓是投资者基于对市场走势的预期和对风险的管理需求，选择买入更多的看跌期权合约的行为。
什么是保护性看跌期权
保护性看跌期权是一种金融衍生品，是一种为投资者提供资产价格下行保护的策略。
保护性看跌期权是一种期权策略，其主要目的是对冲股票或其他资产价格下跌的风险。 购买这种期权的投资者通常是为了在不确定的市场环境下为其持有的资产设置一个最低价格保障。 当资产价格低于约定的执行价格时，投资者有权按照执行价格卖出其持有的资产，从而避免资产价格进一步下跌造成的损失。 这种期权策略主要用于风险管理，可以为投资组合中的风险敞口提供一个安全垫。 当市场情况变得不确定时，投资者可以行使期权权利来保护自己的利益。 当购买这种期权时，投资者需要支付一定的期权费用，这是一种为获得潜在保护而支付的成本。 简而言之，保护性看跌期权是投资者用来规避价格下跌风险的一种金融工具。 它为投资者提供了一个避免资产价值下跌至某一预定水平以下的保障。
具体解释如下：
首先，保护性看跌期权的核心是期权合约。 这种合约赋予购买者在未来某一特定日期以特定价格出售资产的权力。 如果资产的市场价格下跌到购买者所设定的执行价格以下，购买者可以选择行使期权，按照原先设定的执行价格卖出资产。 这确保了投资者不会因资产价格的进一步下跌而遭受损失。 其次，这种期权策略的使用主要是为了对冲风险或作为风险管理工具的一部分。 投资者通过购买保护性看跌期权来避免在市场不确定性情况下可能出现的损失。 最后，虽然购买保护性看跌期权需要支付一定的费用，但对于那些希望保护其投资组合免受市场波动影响的投资者来说，这是一种有效的策略。 它提供了一种相对低成本的方式来对冲风险并保护其投资资本。
总的来说，保护性看跌期权是一种有效的风险管理工具，尤其适用于那些希望规避价格下跌风险的投资者。
