油价上冲回撤 俄罗斯海运出口恢复 能化早评
2025-06-12 
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返回列表以下是我基于您提供的本文内容，从专业角度进行的详细分析和说明。我将内容按市场类别（原油、PX/PTA、乙二醇、玻璃和纯碱）重新组织和扩展，深入解释供应端、需求端、库存变化及核心观点，同时融入相关经济背景和逻辑推理，以增强分析的连贯性和深度。
原油市场分析
在供应端方面，OPEC+在最新会议中决定7月继续加速增产，这反映了沙特等主要产油国可能转向市场份额争夺策略，预计8月将进一步强化增产力度。俄罗斯的海运出口在上周短暂下滑后迅速恢复至高位，表明其供应韧性较强，但地缘风险（如美国和伊朗围绕铀浓缩问题的拉锯）仍未消除，可能对供应稳定性构成潜在威胁。需求端则呈现复杂局面：EIA数据显示美国汽柴油表需同比显著下降，反映出消费疲软；非农数据公布后，美国经济预期企稳，衰退担忧有所缓解，叠加中美谈判即将公开结果，可能带来短期利好。整体来看，需求端仍受制于高关税和美债利率上行对全球经济前景的打压，同时中国的新能源转型持续替代原油需求，这在中长期内将抑制原油消费增长。库存方面，截至6月6日，API数据显示原油库存下降37万桶/日，但汽油和馏分油库存分别反弹297万桶/日和371万桶/日，表明成品油需求不足，库存压力向中下游转移。从观点角度，原油中长期下滑逻辑依然稳固，主要源于OPEC+供应走向宽松与全球经济面临财政压力的双重打压；短期反弹则归因于俄罗斯供应扰动和地缘风险引发的供应干扰，以及宏观乐观预期升温。但随着俄罗斯供应恢复和中美谈判利好落地，反弹或接近尾声，油价可能重拾下行趋势。
PX和PTA市场分析
供应端显示，截至6月9日，PX开工率反弹至84.45%，PTA因加工费回升导致部分装置检修延期，开工率升至85%，但6月计划检修较多，可能阶段性缓解供应压力。需求端方面，卓创数据表明聚酯开工率微升0.5%至89.9%，部分瓶片装置复产，但长丝传闻将进行第三次减产，终端织造开工率微降至69.1%，订单库存拐头向下，抢出口效应基本结束，这反映下游需求已开始转弱。库存端未直接提供数据，但观点指出PX和PTA处于去库期，估值在抑制需求与刺激供应的边界徘徊，因此短期走势呈现区间振荡。中长期逻辑聚焦于7月后：弱需求、高估值和高供应将主导市场，趋势大概率向下，建议逢高做空或对原油做估值压缩。需密切留意终端负反馈（如订单减少传导至上游）及聚酯减产兑现情况，这些因素可能加速下行风险。
乙二醇市场分析
供应端截至6月9日，开工率小幅升至52.7%，处于同期低点，利润较好支撑生产积极性；海外检修期导致进口预期下降，美国乙烷许可收紧但影响有限，整体供应压力可控。需求端与PX/PTA类似，聚酯开工率微升，但长丝减产传闻和终端织造需求下滑（开工率降至69.1%）形成拖累。库存端方面，隆众数据显示华东主港库存继续下降，处于偏低水平（与CCF数据矛盾，需验证数据源），这为价格提供一定支撑。观点认为，乙二醇库存压力最小，供应低点带来短期支撑，但近期走势下滑主因需求回撤预期和煤炭价格下跌传导。中期来看，高利润可能吸引检修装置回归，前置需求结束后市场转弱，但在低库存与产能过剩背景下，总体将维持振荡格局，缺乏单边趋势。
玻璃市场分析
当前浮法玻璃现货价格为1201元/吨，环比微降2元/吨。区域市场表现分化：沙河市场大板价格回撤，成交平淡；华东受低价货冲击和需求乏力影响，价格下滑；华中、华南和东北价格暂稳，但下游采购谨慎；西南相对平稳，产销维持在7-8成。纯碱市场今日走势淡稳，价格窄幅波动，个别公司阴跌，装置运行平稳，下游需求疲软、采购谨慎，传闻下旬或有检修。中长期矛盾源于新房销售下降和房企资金紧张，导致项目推迟，房地产竣工减少将压制玻璃需求；今年需求虽缓慢恢复，但日熔量低点振荡，当前供需趋于平衡。当前矛盾在于：5月底下游深加工订单天数无超预期变化，需求平稳，但供给端有生产线点火，叠加雨季淡季来临，市场供给和库存压力加大，建议逢高做空。玻璃价格已跌近成本线，但需实质性减产（如冷修传闻兑现）才能获得支撑，投资者应关注生产线变化。
整体观点总结
综合以上分析，原油市场主导逻辑为中长期下行，短期反弹风险消退后，OPEC+增产和需求疲软将推动油价回落；化工链（PX/PTA、乙二醇）受制于弱需求和高供应，7月后趋势向下，适合策略性做空；玻璃和纯碱则面临房地产拖累和季节性压力，逢高做空为优选策略。关键风险点包括地缘事件（如伊朗问题）、中美谈判结果、及实质性减产行动。建议投资者结合库存数据和宏观信号动态调整头寸，以应对振荡市况。
本文目录导航：
- 中美贸易战对人力资源的影响
- 俄罗斯未来的经济为何主要受油价的影响？
- 怎么样才能做好一名物流业务员？
中美贸易战对人力资源的影响
中方目前仍强调中美经济关系是互利共赢，贸易战对中美属于双输，希望中美贸易关系回归健康路径；但另一方面，中国也多次表态称不会外部压力屈服，妥协让步或不是最终选择，最终贸易战是否升级取决于特朗普政府，但仍带有一定的回旋余地。
一、汽车行业：激励整车自主品牌延伸进入高端车市场，刺激零部件企业提升核心技术
①汽车产业链全球化背景下，中美摩擦无法避免。
中国崛起之路下一个攻克点在于制造业，而中美贸易战的背景是产业链全球化。 自我国一部分优质企业打入手机产业链，从零部件配套能力逐渐沿技术链向上攀升，现已基本具备不俗的手机整机生产能力。 而下一个中国可能实现缩小差距甚至弯道超车的产业链，公认是汽车产业链。 受益于汽车电动化、智能化趋势，全球汽车零部件制造产业洗牌加剧。
国内企业与国际品牌站在同一起跑线上竞争，中国企业有望以成本、核心技术在竞争中分一杯羹，目前我国已有部分零部件供应商打入全球产业链。 此前为引导汽车及汽车零部件国产化，我国汽车产业政策要求外资品牌必须通过合资途径进入我国市场，并对进口车征收25%关税。 而美国此次发起贸易战可能对我国汽车行业提出诸如车企准入、降低关税、股比放开以及限制合资车厂技术外溢等要求，并进一步限制对美国智能驾驶等高新技术企业的并购行为。 中国制造业的崛起无异于为美国“添堵”，中美产生摩擦本无法避免。
②贸易战利好整车行业，影响部分零部件出口企业。
1)整车环节：2017年中国进口美国131亿美元，加税25%将会重创美国进口车，特斯拉也涵盖其中，有能力向高端车升级的整车企业会受益，更加激发自主品牌抢占高端品牌市场，例如吉利Lynk&Co和长城的Wey；短期对美国整车企业负面影响，对中国豪车厂商偏利好。
中国自美国进口汽车金额近几年超过100亿美元，年进口汽车数量超过20万辆，占中国整车总体进口量约20%，体量较大。 进口关税由25%上升到50%，售价提升可能在20%左右，显著提升进口汽车售价将对进口车需求形成抑制，对美国本土整车企业而言形成负面影响，对中国豪车厂商偏利好，如华晨宝马等。
2)零部件环节：目前我国有170亿美元(25%)的汽车零部件(车轮和轮毂等行驶系统为主)出口到美国；从美国进口的零部件主要为传动系统、车身附件等，28亿美元(占比仅7%)。 国内零部件企业以国内市场为主，部分以美国市场为主的行驶系统零部件供应商可能会受波及。
③我国或加快国产化进程，关注核心在技术。
此次贸易战结果无论是是摩擦升级抑或谈判妥协，事件本身体现了美国对中国制造加速前行的担忧，中国未来制造强国之路势必诸多坎坷。
对于汽车产业链，我国更有加速国产化进程的激励，或将进一步采取相应措施拉动内需以支持汽车产业，以培养一批在国际上具竞争力的优质零部件供应商。 而在这场国内企业与国外企业、国内企业之间的角逐中，随汽车零部件技术更迭及消费者要求升级，从事低端制造的企业将逐渐被淘汰，未来关键是技术之争。
④对汽车关税下调的担忧缓解，汽车板块情绪向好。
中国政府有意降低汽车关税，前期市场担忧汽车板块受到外部冲击，总体行情表现较弱。 但美国挑起的贸易战愈演愈烈，中国对进口自美国汽车加征25%关税，有助短期汽车板块情绪恢复，建议关注龙头企业。
二、农产品行业：加大国内商品价格波动
此前曾写过海天和中炬净利率的趋势分析，其中比较详细地拆分了两者的成本结构。 总体而言，大豆成本约占海天总成本的20%，中炬预计略高。
今天中国对美国进口大豆加税实施贸易反制，短期或将加大国内大豆/豆粕价格波动。 如果中美谈判顺利，美豆上市尚有时间空间，南美大豆尤其是巴西豆在此前可弥补需求缺口，下游企业盈利波动未必有情绪波动大。 因此尚需持发展的眼光审视此次大豆提税问题。
退一步讲，如果谈判不顺利，南美豆主导格局奠定，大豆价格上行成为必然，则此类系统性成本上行必将带来新一轮提价。 12/13年提价潮即来自于大豆涨价，海天先行提价，厨邦滞后半年。 预计此假设下，海天厨邦或将于今年下半年至明年上半年这一时间窗口再次提价对冲成本上扬。 但预计两强提价间隔窗口期显著缩短至一个季度(参考16/17年提价间隔)。
对奶价的影响：豆粕成本占养殖成本的5%上下，并非主料。 豆粕成本若上升会对养殖成本有一定影响，但比较小。 此外，尽管养殖成本端或受小幅度影响，但短期传导至下游的可能性也不大，大概率在上游体系内消化，因此我们认为短期不必担忧奶价会有即刻性的上涨。
三、航空业：长期影响偏利好
①国务院关税税则委员会4月4日发布了对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告，决定对原产于美国的14类106项商品加征25%的关税。 其中包括空载重量超过公斤，但不超过公斤的飞 机及其他航空器。
②对于我国目前航空公司所运营波音飞机来说，仅有B737系列(除B738MAX)属于此次对美加税清单中。 2017年全行业增加119架，航空公司资本开支角度，融资租赁和自购约占三分之二，即80架。 以每架集采金额4亿人民币计算，2017年全行业相应进口金额476亿元，航空公司角度318亿元。
③我们认为从此次飞机引进关税区间来看，是为了支持我国支线飞机制造业发展，我国航空公司与波音已签订单部分，所加关税或将由波音与我国航空公司共同承担。 目前波音飞机实施5%的最惠国税率，若加征25%的关税，每架飞机增加约1亿元成本，2017年新引进119架相应飞机，若与波音公司各承担50%，我国民航业将增加资本开支59.5亿元，按照年折旧率约5.5%，我国民航业每年将增加成本3.3亿元。
④另外，中美贸易战中方表现强硬，将推动人民币贬值，我国航司或将受到汇兑损失压力。 但中美贸易战将同时拉低全球经济需求，国际油价势必下挫，汇率和油价的扰动影响或将部分抵消，具体进一步测算需观察中美贸易战之后进程。
⑤中长期来看，如果贸易战持续，航空公司采购飞机或将更多转向空客，但由于空客公司订单已较为饱满，我国航空业或将在未来若干年运力投放更为趋缓，供给收紧较为确定，利好民航业供需改善，推动票价和航司盈利上涨。 整体来看，偏利好我国民航业中长期发展。
四、计算机行业：利好网络安全、自主可控等板块
①从中美贸易战双方的产品清单来看，对计算机板块直接影响很小：计算机行业公司主要以软件、服务器等硬件、信息服务为主，从USTR1300种名录，基本没有计算机行业公司产品，因此，对板块的直接影响很小。
同时，绝大多数计算机行业公司，在海外的营收占比不超过30%，且海外营收主要以美国市场为主的仅有万兴科技（）、潜能信息等少数几家公司。
②中美贸易战，利好网络安全、自主可控等焦点板块：贸易战的不断升级，有利于推升更为事关国家安全和战略性高新技术产业的重要性，利好网络安全、自主可控等热点板块。 从2013年美国棱镜门事件以来，国家层面一直从政策、资本、国产化等维度，全面支撑信息安全、自主可控关键设备、产品的研发和市场培育，已经初步形成规模化产业集群。 涉及到网络空间安全的核心产品和技术，核心考虑点即是自主可控
俄罗斯未来的经济为何主要受油价的影响？
纵观俄罗斯从普京上台以来的一系列政策，俄罗斯的经济得到了迅猛的发展，而俄罗斯的经济很大一部分是靠石油和天然气的出口构成的，在当前乃至未来很长的一段时间都是这样的，因为俄罗斯地域宽广，自然资源十分丰富，是世界上主要的出口国之一，它的很多石油和天然气都出口到了欧洲的很多国家，是一个能源大国。
怎么样才能做好一名物流业务员？
物流是个诱人的新兴产业，不仅加速社会经济发展，促进人们生活质量的提高，而且就业的潜力巨大，前景广阔，未来10年上海的物流服务队伍将扩容至180万人的规模，在目前的基础上净增100万人的就业岗位，其中的90%为一线的操作工。 而目前的现实情况是，一面是大量物流一线岗位虚位以待，求贤若渴；一面是成千上万的无业人员渴望就业，积极应聘。 为何就谈不拢，留不下呢？许多物流企业人力资源经理们分析认为，归根结底是个就业观念问题。 因此，要在物流一线求得一职，发展成才，关键是要了解物流业态，从业人员需要具备哪些基本素质，这样才经得起方方面面的考验。 要勇于接受环境的挑战物流作为一种产业，是由无数个与货物打交道的企业所构成的。 物流一线操作涉及的内容一般包括原材料和产品的储存、装卸、包装、运输、配送。 物流操作现场大多在城市边缘的车站、机场、港口、码头附近，少有现代都市的生活气息和繁华，并且车队、库房大多比较简陋，不少是露天堆场。 简陋的条件和环境就成了横在城镇就业者面前一道难以迈过的坎。 因此，到物流一线就业首先就要战胜自我，经受得住艰苦环境的考验。 要尽心尽责、认真防范物流作业绝不是有些人认为的收收发发、搬搬运运的简单劳动，而是一种风险大，关系到客户、货主、企业、个人切身利益的业态。 走上物流一线作业岗位，必须熟悉商品，严格遵守操作规则，坚守岗位，精力集中，尽心尽责，杜绝差错和各类事故的发生。 要有吃苦耐劳的精神目前，客户、货主对物流服务的要求也趋向于高质量、快节奏，用以提高企业的竞争力。 从这一意义上讲，速度就是优势。 因此，物流人员劳动强度、苦累程度大，有无吃苦耐劳的精神，是物流一线员工能否胜任本职的关键。 要有强烈的自我保护意识物流一线作业员工成天同装卸设备、运输车辆和货物打交道，极易发生翻车、货垛倒塌、机具碰撞、火灾、中毒等事故，轻则致人伤残，重则人命关天。 作为企业要把一线员工的人身安全放在高于一切的位置，采取切实可行的防范措施，但又不能人人自危、临场胆怯，更不能掉以轻心，盲目乱干。 要保持平常心和宽容心在物流市场，客户、货主是上帝，他们在业务外包和服务价格上握有主导权，对物流协作单位有取舍的权力。 员工自己要保持一颗平常心和宽容心，按照作业要求，确保服务质量，以此赢得客户、货主的尊重与理解。 要耐得住寂寞物流一线一般是指仓库、码头、堆场、机场。 作业人员成天与货物打交道，点数量、记数字，经常见物不见人。 要求工作岗位上要专心，坚守岗位、聚精会神把件数点清，把数字记请。 为企业尽责，向客户负责，也向自己负责。 要认真处理好人际关系物流一线是中低端的服务场所，表面上看，紧紧张张，忙忙碌碌，其实人际关系也同样复杂。 正确的态度和方法是，把主要的精力用在业务知识的钻研和做好本职工作上，少参与是是非非。 要扎扎实实打基础是不是物流人才，不单要有学历和专业知识，更要有丰富的实践经验和出众的经营管理业绩，也就是说物流人才是在实践中锻炼成长起来的。 物流一线作业是物流人才的成长基地，要成为物流人才，就得从一线干起，在一线增长才干。 要一专多能现在，复合型的操作工、业务员已经成为物流用工的趋势。 物流一线岗位要求一专多能。 因此，从业人员必须刻苦学习，掌握多项本领，这样的人企业才欢迎，才能发挥更大的作用。 作为业务员首先应做到知己知彼，才能做到百战不殆一：充实自己的业务知识：1、操作流程的学习。 物流实体操作，是一个结点与下一个的联结过程，货物在全程运输途中，如何有效的利用公司信息资源，随时随地的掌握货物行程，是一个三维立体的模型。 超强意识的把握流程，就是把握了物流的核心。 2、运价知识的掌握。 企业的目的是为了盈利，我们许多业务员在从业初期容易犯的错误就是运价把握不足，不能灵活的掌握司机运价和自己的成本，常常做了业务，却得不偿失，究其原委，就是在业务操作的过程中运价知识的欠缺。 熟练掌握运价知识，绝非易事。 3、地点和路程的了解。 “运筹策帷帐之中,决胜千里外”，目的就是对公路运输中，对专线所经过地点和路程的了解掌握，知道基本的名称是不够的，真正意义上的优秀业务员，应该对路程中的地理，人文、气候等都有一个明确的认知，以便在业务谈判中，做出正确的推断和决定。 说得简单点，连市属省都不知道，客户怎么产生对你的信任？4、对付客户所提问题的应变能力：这点，应该就是一种天分了，捷径只有一个，那就是充足的应变所需知识。 二：公司业务的了解。 1、了解自己公司的优势、劣势。 提到知己知彼，给客户放大镜看我们的优势，给客户缩小镜看我们的劣势。 扬长避短，求同存异而以。 2、了解公司在市场的地位及运作状况。 随时随地的客户调查，以便掌握自己公司在市场中的地位和第三方对我们运作状况的看法，一方面，为了我们在谈判时把控沟通内容，另一方面，我们好及时调整工作方法和服务标准。 四：对市场行情有一个深度的了解1、了解同行的价格水平；对于竞争者，我们除了进行有效的调查还应对同行价格做到及时获知，物流运价受外界因素变化大，油价、国家政策、地方法规等诸多因素会影响行业收货价格，了解同行收货价格，以便我们及时做出政策性调整；2、了解客户所需的运输价格、运输时间。 公路汽运受客观环境如气候、地理、地方管理限制的影响，运输时间因许多因素影响变动比较大。 了解客户所需的运输价格、运输时间，有利于我们谈判时做出有效的决断。 3、预见市场的发展及将来的发展行情。 大气候会影响小环境，敏感的市场意识，预测出市场发展中的变化，做出战略性调整。 五：要有刻苦耐劳的奋斗精神1、拜访客户要勤，而且还要讲究效率。 维护好一个老客户，等于开发1个新客户；一回生、二回熟，与客户建立长期的朋友关系,以达到有效维护客户的目的。 2、拜访客户应认真听取客户意见，注重仪表。 形象，就是一种精神。 作为商业服务行业，给客户留下优质的印象，你就成功一半了。 3、可以从100个客户当中挑出几个重点攻克。 有的放矢的攻关，迅速、正确的判断出自己的潜在客户，会起到事半功倍的作用。 六：调整自己的心态，做到积极、乐观、向上。 心态决定你的状态。 积极、乐观、向上的心态，会使你在商业沟通、商务实战中游刃有余。
