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近期债券市场呈现出一系列积极变化，利好因素逐渐增多，推动市场情绪持续回暖。自7月底以来，债市情绪明显改善，相关合约价格形成双底结构，这为后续反弹奠定了技术基础。由于前期承压惯性尚未完全扭转，市场利率下滑速度相对缓慢，10年期国债利率在触及1.7%关口时遭遇明显阻力。这表明，尽管市场整体向好，但增量信息不足限制了短期上行空间。

上周债市表现进一步强化了乐观预期。市场情绪修复路径稳定，股、债、商品三大资产类别同步上涨，反映出债市对风险资产压力的脱敏趋势。同时，基金申赎数据显示，债券基金自7月31日起连续7个交易日净申购，赎回压力基本缓解。但需注意，新增不确定性因素如政策变动，使多头交易保持谨慎态度。整体而言，投资者对债市的看法可更趋积极，市场在纠结中迎来增量利好。

流动性持续宽松之外，债券利息收入增值税政策的调整成为关键利好。8月1日，财政部与税务总局联合发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》，明确自2025年8月8日起恢复对新发行国债、地方政府债券和金融债券利息收入的增值税征收。这一政策通过完善税收机制，间接利好多头。债券投资收益主要来源于利息收入和资本利得，增值税与所得税分别作用于不同部分，政策变化直接影响市场定价效率。

公告发布后，现券市场多空博弈加剧，利率波动显著。10年期活跃券250011利率从1.705%短暂上升1个基点后快速回撤3个基点至1.685%，随后反弹至1.695%附近，整体较公告前下滑1个基点；30年期活跃券走势类似，下滑约1.5个基点。这反映出多头主导市场，但投资者对政策理解的分歧引发短期震荡。新券发行需补偿税收增量，但实际定价与理论值存在偏差，不确定性较高，因此老券因确定性更强而受青睐，带动存量债券利率下滑和流动性提升。

增值税税率计算显示实际影响低于名义值。增值税为价外税，实际税率约为5.66%（名义6%），资管产品税率约2.91%。以10年期国债收益率1.7%和30年期1.9%测算，征税后理论收益率分别为1.796%和2.01%，新老券利差约10个基点。一级市场发行结果优于预期，河北10年期地方债发行利率为1.87%，全场倍数约20倍，利差仅5个基点，低于理论测算值。这表明投资者与财政部共同分担税收影响，市场需求强劲，短期有助于修正市场预期。

政策层面意图清晰，旨在完善利率传导机制和提升市场效率。央行在一季度货币政策报告中指出，我国债券市场定价能力和机构风险管理水平有待提升。税收调整可能影响大型银行交易偏好（其持有30%市场债券但交易量仅占5%），从而引导更合理定价。从宏观视角，税收增长可能降低债券类资产相对其他大类资产的性价比，抑制低风险偏好资金流向风险资产，但当前政策导向更侧重于优化市场结构而非抑制需求。

综上，债市在基本面改善和政策利好驱动下进入新阶段。增值税政策虽带来短期不确定性，但一级市场积极反应和利率传导优化，预示中长期上行空间。投资者应关注流动性动态和政策落地细节，以把握潜在机会。

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• 某公司的可转换债券,面值为1000元,转换价格为25元,当前市场价格为1200,其标的股票

• 房地美和房利美
• 自己如何做基金定投

某公司的可转换债券,面值为1000元,转换价格为25元,当前市场价格为1200,其标的股票

面值1000元的债券可转换成股票的数量=面值/转换价格=1000/25=40股所以转换成股票的市值=40*26=1040元转换价值=1040-1200=-160元，因此当前不具有可转换价值这种情况持有债券比转换成股票要好，如果还没有到行权的时候，表明虽然该股目前走势不是很好，但是投资者看好该股后期的走势。 不过债券的市场价格达到了1200元，价值明显偏高，可以暂时卖掉债券，如果确实看好股价，再从二级市场买入股票。

房地美和房利美

房地美(Freddie Mac,NYSE：FRE,旧名联邦住房抵押贷款公司 ),是美国政府赞助企业(GSE,Government Sponsored Enterprise)中第二大的一家，商业规模仅次于房利美。 1970年由国会成立，作为旨在开拓美国第2抵押市场，增加家庭贷款所有权与房屋贷款租金收入。 规模：抵押投资组合总金额达1.29兆美元，其中5690亿美元抵押资产是其自身投资一部分。 债券市场协会(Bond Market Association)资料显示，由Fannie mae、Freddie Mac与Ginnie Mae提供担保的抵押担保证券或债券，达到3.2兆美元，占美国流通债券总值的16%。 Freddie Mac的使命努力创造　稳定: Freddie Mac 的被保留的股份单充当在确定的there’s 的一个重要角色金钱稳定的供应使贷款人做房屋贷款新homebuyers 需要和可利用的供应劳工住房在我们的社区。 支付能力: 财务住房为低落和适度收入家庭是Freddie Mac’s 事务的一关键部份自从我们打开了我们的门35 年前。 Freddie Mac’s 视觉是, 家庭必须能能购买家和保留那个家。 机会: Freddie Mac 确定有金钱稳定的供应使贷款人使贷款新homebuyers 需要。 这给大家对homefinancing 的更好的通入, 培养屋顶在homeownership 机会在美国。 繁荣: Freddie Mac 充当在America’s 经济的一个重要角色, 几乎20% 被弥补住房和相关的产业。 Freddie Mac的价值　我们自傲在使在家成为可能为成千上万美国的家庭, 并且我们接受与我们的住房使命是一致的核心价值。 领导: 我们采取主动性达到我们共同的目的。 正直: 我们做正确的事 – 没有妥协!　人们: 我们是公平的, 尊敬其他人, 接受变化和是有责任的。 优秀: 我们努力单独地和集体超出赌金保管人期望。 房利美(Fannie Mae)，创立于1938年，是政府出资创建，从事金融业务，用以扩大资金在二级房屋消费市场上流动的资金。 1944年，房利美的权限扩大到贷款担保，公司主要有退伍军人负责管理。 1954年，房利美发展成为股份制公司。 1968年， Raymond H. Lapin 成为房利美的总裁，在他就任的30年内，修改了公司的制度，使之成为一个私有的股份制公司。 1970年，房利美股票在纽约交易股票所上市。 1984年，房利美首次在海外发放公司债券，从此公司的业务进入国外金融市场。 商务印书馆出版的《英汉证券投资词典》中对Fannie Mae解释如下：“联邦国民住房贷款协会 Federal National Mortgage Association(联邦国民住房贷款协会)的昵称。 美国三大住房贷款证券化经营机构之一，成立于1938年。 其性质为社会公众拥有，美国政府资助。 专门运作由联邦住房委员会或其他金融机构担保的住房抵押贷款。 将这些住房抵押贷款按期限、利率进行组合，作为抵押或担保发行住房抵押债券，在金融市场上出售，再以收入资金向更多的人提供住房贷款。 同时还对提供住房贷款的金融机构发行的住房抵押贷款证券品种提供担保。 所发行的重要品种为住房抵押债(mortgage backed security或mortgage pass-through)。 联邦国民住房贷款协会自身的股票在纽约股票交易所挂牌上市。 ”　危机　受美国次贷危机的影响，美国房地产抵押贷款巨头房地美、房利美于2008年7月身陷700亿美元亏损困境。 之后美联储和美国证券交易委员会（SEC）迅速联手出击，对美股的稳定起到立竿见影的效果。 美国政府9月7日宣布，从即日起接管陷入困境的美国两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。 根据接管方案，美国财政部将向房利美和房地美注资，并收购相关优先股；两大机构的首席执行官被限令离职，政府相关监管机构接管两大机构的日常业务，同时任命新领导人。 受美国房地产市场泡沫破裂冲击，房利美和房地美目前陷入全面危机。 在过去一年，两大机构的损失已超过140亿美元。 美国财政部长保尔森表示，房利美和房地美的问题使金融市场面临系统性风险，接管这两大机构是当前保护市场和纳税人的“最佳手段”。

自己如何做基金定投

你可以看老的基金公司的产品都很好,建议投资股票型的基金,长期收益高.你可看上投,华夏,易方达,等几个公司的产品.基金定投计划有如下几个优点：　1. 利用平均成本法摊薄投资成本，降低投资风险　对于单笔投资，定期定额属于中长期的投资方式，每月固定扣款，不管市场涨跌，不用费心选择进场时机，运用长期平均法降低成本。 类似银行的零存整取，不论市场行情如何波动，定期买入定额基金；基金净值上扬时，买到较少的单位数，反之，在基金净值下跌时，买到较多的单位数。 长期下来，成本及风险自然摊低。 2. 完全不用考虑投资时点　投资的要诀就是“低买高卖”，但却很少有人可以在投资时掌握到最佳的买卖点获利，其中最主要的原因就是，一般人在投资时常陷入“追高杀低”的盲点中，因为在市场行情处于低迷时，即使投资人知道是一个可以进场的时点，但因为市场同时也会陷入悲观的气氛当中，而让许多投资人望而却步；同样，在大盘指数处于高位时，眼见股价屡创新高，许多人即使已从中获利，也会忍不住地将钱再次投入股市，而新的资金也会不断地涌入，制造热烈的投资气氛，让人难以理性判断投资行情。 因此，为避免这种人为的主观判断，投资者可通过“定投计划”来投资股市，不必在乎进场时点，不必在意市场价格，无需为股市短期波动改变长期投资决策。 3. 积小成多，小钱也可以作大投资　“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”是分散投资风险的一个重要法则，然而在资金有限的情况下，投资不同行业的绩优股需要有庞大的资金。 由于基金本身就是集合众人的资金来投资，因此基金投资人便可将极少的投资资金分散在不同的股票投资上。 而以定投方式投资基金，所需的资金更低，每个月最低只需要200元即可，投资人还可视自身的状况，在未来收入增加时，随之增加定期定额的投资金额，非常适合上班族或每个月有固定收入者来利用。 4. 复利效果长期可观　“定投计划”收益为复利效应，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利上加利的效果，随着时间的推移，复利效果越明显。 定投的复利效果需要较长时间才能充分展现，因此不宜因市场短线波动而随便终止。 只要长线前景佳，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，一旦市场反弹，长期累积的单位数就可以一次获利。 理财目标则以筹措中长期的子女教育金、退休金较为适合。