预计未来期货禽蛋价格的跌幅将趋于平稳
2025-02-14 
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- 关于广东对外贸易的信息资料
- 现货和股指期货有关联吗
什么是现货市场
现货市场是指对与期货、期权和互换等衍生工具市场相对的市场的一个统称。 现货市场交易的货币、债券或股票是衍生工具的标的资产(underlying instruments)。 在外汇和债券市场，现货市场指期限为12个月左右的债务工具（如票据、债券、银行承兑汇票）的交易。 现货市场与期货市场的区别期货是相对现货而言的。 他们的交割方式不同。 现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。 期货的交割是有期限的，在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。 所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。 普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。 现货交易优点避免人为作假导致的高风险;省去了不少谈判、订立合同、资金结算、运货、销售等麻烦，交易成本大大降低，资金的利用率大大提高，经济效益自然提高。 同时还省去了应酬工商、税务、质检等诸多事项。 现货交易的交易制度和如何投资 吸收了双向交易先买后卖,先卖后买及T+0即一天之内可以进行多次交易的方式,涨跌均可做投资。 对于现货投资，首先，要选对品种，一般较为活跃的为主或后市有稳定供求关系的。 其次就是不懂行的和梦想暴利者不建议参与，有可能你起步是挣钱的，但是那是你的运气钱，而这个是迟早要用完的，所以投资任何行业或品种最好你能全面分析后再去操作不建议赌博！现货交易的套利投资商现货交易市场上市的交易品种在现货市场中较大的价格波动幅度，完善的交易机制有利于投机者灵活买卖、风险控制，充分博取价格波动中的差价，从而获得巨额的投资回报。 现货交易的交易形式自由报价,公开集中竞价,按价格优先时间优先,电脑交易系统自动撮合 成交;成交前,客户可以随时撤消指令。 股指期货对现货市场的影响股指期货与股票现货市场有着千丝万缕的联系，弄清了这些联系，才能不打无准备之仗。 首先，来看看股指期货对现货股票市场的影响：一、现货指数成分股的价格波动和成交量都相应增大。 股指期货的套保和期现套利策略都需要构建现货股票组合，并且该股票组合走势必须与现货股票指数具有很强的相关性。 由沪深300指数的计算方法可知指数成分股中大盘蓝筹股所占权重较高，因此，在构建股票组合时大盘蓝筹股将成为机构重点持仓对象。 由此推断，在股指期货推出前后，大盘蓝筹股的价格和成交量的波动都会明显增加。 二、价值投资将成为市场主要的投资理念。 股指期货推出后，投资者可利用股指期货套保来对冲其股票组合的系统性风险。 这样，投资者就可以放心持有现货股票，不会因为现货股票市场的短期调整而抛售股票。 股票持仓时间的延长将使投资者更多地关注具有高成长性和业绩优良的股票，从而使价值投资理念成为市场的投资主流。 三、股指期货到期日效应将影响现货市场。 股指期货价格在到期日必须和现货指数价格趋同一致，因此，其最后结算价是由现货指数按一定方法计算所得。 股指期货的这种结算方式会使现货指数成分股的价格和成交量在到期日产生剧烈波动，其波动程度将取决于股指期货最后结算价的计算方法和标的指数成分股构成的复杂程度。 由于沪深300股指期货成分股较多，并且最后结算价结算时间较长，股指期货到期日效应对股票市场的影响将会较小。 即便A股市场出现了到期日暴涨或暴跌效应，投资者也不必恐慌，应以不变应万变。 到期日过后股指又会趋于平稳。 四、股指期货将助涨助跌现货股指。 股指期货价格通过套期保值策略和期现套利策略向现货指数传递涨跌。 当股票市场整体下跌时，投资者就会卖出股指期货套保，从而使股指期货下跌速度快于股票指数。 当两者之间价差超过无套利区间时，期现套利盘就会买入股指期货并同时卖出股票，股票的抛单又引发股票指数加速下跌。 这种期现市场的价格传递就是股指期货价格助跌股票指数的根本原因，而程序化交易又将这种价格传递速度显著提高，从而使股指期货成为股市暴跌的替罪羊。 反之，股指期货也会通过价格传递来助涨现货指数。 由此可以看出，股指期货推出前对股市的影响显而易见，而推出后股票市场的走向将取决于市场系统性风险的高低。 如果股市系统性风险过高，股指期货将助跌现货指数；如果股市系统性风险较小，在中国经济和股市长期向好的背景下，股指期货将助涨现货指数。 通俗地讲就是熊市助跌，牛市助涨。 其次，来看股指期货对现货股票市场的冲击：一、平抑股票市场泡沫。 推出股指期货的意图不外乎完善市场交易机制，尤其是给基金为主的机构们提供一个套期保值的工具，从而缓解目前的单向做多心理，平抑越积越大的市场泡沫和由此导致的风险。 二、股指期货是一把双刃剑。 推出股指期货是完善市场交易机制的必经之路，但股指期货推出的作用其实并不是单向的，而是双向的，可以称之为双刃剑，即股指期货既可以作为投资者套期保值的工具，同时也可以成为投机者们疯狂的投机工具。 三、股指期货可规避股市系统性风险。 由于股指期货有做空机制，可规避股市下跌的系统性风险。 如在全球金融危机中，高盛做空美国股指期货成为大赢家。 高盛首席财务官萨拉·史密斯曾公开表示，在2007年的大部分时间里，高盛利用衍生工具在抵押贷款市场上保持净空头部位，因而从抵押贷款市场的熊市中获利。 总体上看，股指期货一方面提供了做空机制，改变了A股市场单边市的不合理状况。 但是，由于其本身的杠杆效应，也很容易成为投机者操控的目标。 近代金融史上多个著名的事件大多和股指期货有密切关系。 因此，对于中小投资者来说，一定要弄懂了才做。
关于广东对外贸易的信息资料
广东出口贸易可持续发展面临能源困境2008-04-10 08:42 来源：新华网广东频道新华网广州4月10日电2007年，广东出口总额3692.46亿美元，外贸出口依存度92.2%，对外贸易是促进广东经济快速增长的重要动力。 但广东现阶段出口贸易模式尤其是能源密集型产品的贸易结构对能源投入有很强的依赖性，加剧了广东经济发展与资源环境压力的矛盾。 广东省统计局分析认为，广东出口贸易可持续发展面临能源困境。 （一）能源生产和消费缺口大，依靠能源省外调入和进口风险高由于煤炭生产行业的整体退出和原油产量的下降，近年来广东能源生产总量呈递减趋势，使原有的能源紧缺状况加剧。 2006年，广东一次能源的生产总量为4160.37万吨标准煤，比上年下降8.1%，能源消费总量.22万吨标准煤，增长11.2%，能源缺口高达.85万吨标准煤。 为缓解广东能源紧缺状况，从外省调入.80万吨标准煤，从国外进口5038.17万吨标准煤，比上年分别增长27.3%和9.8%。 通过省外调入或进口虽可弥补省内能源的不足，但由于存在市场、价格风险和运输制约等问题，尤其是近期国内外能源价格屡创新高，广东经济发展对外依赖性和风险逐步加大，出口企业成本明显增加，能源短缺将成为困扰广东对外经济发展的长期制约因素。 （二）能源消费弹性系数高企，出口贸易发展对能源依赖性强广东经济总体上处于工业化中后期阶段，工业占据经济增长的主要地位，但在工业化还未达到相当发达程度时，工业经济的快速发展必然以消耗大量的资源作为代价，能源消费弹性系数也会随之提高。 20世纪90年代以来，广东能源消费弹性系数上升速度很快，1990年能源消费弹性系数为0.35，2000增至0.71，2005年高达1.22，2006年随着节能措施效应显现有所回落，降至0.77。 九五至十五时期，广东的能源消费弹性系数总体上呈快速走高趋势，表明广东经济发展对能源需求越来越大。 对外贸易在广东经济总量中占据了重要份额，其出口产品主要是工业产品，而在各个行业中，工业的能源消耗远远超过其他行业。 因此，广东出口贸易发展对能源的依赖程度也越来越强。 （三）出口以机电产品为主，使节能压力加大广东工业经济快速发展，推动能源消费大幅上升，2006年广东工业能源消费.56万吨标准煤，同比增长14.4%，增幅比全省能源消费总量的增速高出3.2个百分点。 工业制成品在广东出口贸易中占据了绝大多数份额，主要以机电产品为主，2007年机电产品出口2532.52亿美元，占出口总额的比重为68.6％；耗能低的生物技术、生命科学技术、材料技术和光电技术等高新技术产品所占份额偏小，出口额1283.48亿美元，占出口总额的比重为34.8％。 以通信设备、计算机及其他电子设备制造业、仪器仪表及文化、办公用机械制造业、电气机械及器材制造业、专用设备制造业等机电产品为主的出口结构对能源投入有很强的依赖性，使节能压力进一步加大。 广东产值单耗最高的10个行业的比较出口能耗排名顺序与产值单耗基本一致。 2005年产值单耗最高的10个行业出口交货值之和占出口交货值总量的百分比只有8.5％，2006年降至7.7％，但是能耗百分比却占到40％以上，属于高能耗的行业，除个别行业外，大多数行业产值单耗都在0.40以上，高于2006年所有工业产值单耗0.27的水平。 在这10个高能耗行业中，非金属矿物制品业、造纸及纸制品业、纺织业这三个行业出口总量排名前16位，其中出口数额较大的纺织业的产值单耗较高，并且其比较出口能耗略有反弹。 （四）出口企业技术水平偏低2007年外商投资企业出口2322.22亿美元，私营企业出口651.64亿美元，两者之和占出口总额的比重高达80.5％。 外商投资企业中以港资企业为主，但港资企业普遍具有企业规模小、缺乏长远规划、污染严重、技术含量低、耗能和耗资源较多等特点。 此外，众多私营企业，管理技术、工艺技术水平创新、节能技术和理念更是有待提高。 2008年广东经济展望来源：中国网 作者：蒙卫华发布时间：2008.03.12一 2007广东经济运行态势2007年以来，广东国民经济继续保持平稳较快增长态势。 消费和投资成为拉动经济增长的主要力量，工业、金融业和房地产业对经济增长的贡献加大，进出口增速回落。 总体而言，广东经济呈现出下述运行特征。 （一）工业结构适度重型化进程加强，支柱产业升级加速前三季度，广东规模以上工业增加值完成9291.84亿元，同比增长18.3%。 其中重工业完成增加值5651.49亿元，同比增长19.3%，增速比轻工业快2.6个百分点。 轻重工业比重由2004年的43.9∶56.1发展为39.2∶60.8，工业结构适度重型化进程进一步加强。 九大支柱产业中，电子信息、电气机械及专用设备和石油化学三大新兴产业比重由2004年的67.43%上升到2007年前8个月的74.36%，对全省工业增加值的贡献率接近40%，纺织服装、食品饮料和建筑材料三大传统产业比重同期由22.25%下降至21.8%，森工造纸、医药和汽车及摩托车三大潜力行业比重同期由10.32%提高到11.97%。 前三季度，汽车及摩托车、电子信息、电器机械及专用设备的工业增加值增长速度明显高于其他产业的增长速度。 九大支柱产业的结构演变体现了广东劳动密集型产业向资金密集型和技术密集型产业的转变步伐加快。 （二）投资增幅回升，房地产开发投资活跃2007年广东全社会固定资产投资结构出现了新变化。 一是房地产开发投资和制造业投资增速明显加速，直接带动了全社会固定资产投资回升，前三季度全社会固定资产投资6143.56亿元，同比增长19.2%，增幅比2006年同期提高3.6个百分点。 其中，房地产开发完成投资额1616.42亿元，同比增长37.5%，和2006年同期相比增速几乎出现翻倍增长。 二是交通运输、仓储和邮政业以及信息传输、计算机和软件业投资锐减。 广东房地产开发投资增长较快主要有两方面原因：一是商品房供需矛盾紧张刺激了开发商的投资冲动。 前三季度广东商品房竣工面积2213万平方米，同比仅增长1.52%，其中住宅增长0.11%。 同期商品房销售面积3990万平方米，同比增长25.10%，其中住宅增长25.51%。 销售面积远超过竣工面积，供需紧张局面直接导致商品房和商品住房销售价格同比上涨19.84%和24.32%，进一步刺激了开发商的投资冲动。 二是外资涌入加剧了投资活动。 前8个月，房地产开发经营业实际利用外商直接投资17.63亿美元，增速达205.6%。 同期到位外资63.15亿元，增长98.4%，增幅远高于其他来源的资金。 （三）社会消费保持高位增长，结构性通货膨胀范围扩大前三季度，广东社会消费品零售总额7777.02亿元，同比增长16.1%，运行于近年来的最高位。 县和县以下消费分别增长17.4%和16.4%，高出市级消费1.4和0.4个百分点，成为新的消费亮点。 东西两翼和山区的社会消费品零售总额增长速度也要快于珠三角地区的增长速度。 从消费结构上，广东消费支出实现由衣、食、住等基本消费向娱乐、服务和交通通讯等享受型消费的转变。 近三年，城镇消费支出结构基本保持稳定，农村消费支出结构呈现可喜变化：食品支出比重从2005年的48.26%下降到2007年前8个月的46.19%，居住支出比重从2005年的14.3%下降到2007年前8个月的5.41%，交通通讯支出比重从2005年的11.1%提高到2007年前8个月的15.28%，文化教育娱乐用品及服务、衣着等消费支出也有不同程度的提高。 农村消费需求层次的提高和消费结构的升级进一步缩小了城乡差别。 前三季度，广东居民消费价格累积上涨3%，原材料、燃料、动力购进价格上涨2.8%，工业品出厂价格上涨1.24%。 价格上涨从消费价格向工业价格、从原材料价格向出厂价格传递的趋势逐步显现。 消费价格上涨方面，粮食、肉禽蛋及其制品仍然是推动CPI指数不断攀高的主要因素，但是非食品价格、服务类价格都出现了明显上涨，食品涨价带来的比价效应开始显现。 不过，广东消费价格上涨幅度显著低于全国平均水平，仅高于北京和上海。 （四）外部环境趋于严峻，外贸增速回落2007年以来，广东对外贸易依然保持较快增长，但单月进出口增速均呈现高位回落态势。 前三季度，全省出口总额2648.7亿美元，同比增长24.2%，比2006年同期下降4.6个百分点，落后全国平均水平2.9个百分点。 进口总额1914.5亿美元，同比增长17.7%，比2006年同期下降2.5个百分点，落后全国1.4个百分点。 实现贸易顺差734.2亿元，同比增长45.0%，比2006年同期下降22.2个百分点，对全国贸易顺差贡献度下降至39.5%。 广东外向型经济特征决定了其经济发展不仅受到国家外贸政策调控的影响，同时更易遭受外部经济体的冲击。 2007年以来，作为广东主要出口市场的美国和欧盟，经济增长均出现不同程度的回调，特别是美国房地产市场衰退和次级债危机对经济造成较大影响，回调幅度最大。 主要出口市场的经济增长放慢直接导致了广东出口的增速放慢，2007年前8个月，广东对美国和欧盟的出口增速分别从2006年的18.72%和42.50%下降到了11.93%和28.76%。 （五）居民储蓄存款持续分流，信贷投放增长较快9月末，广东中外资金融机构本外币各项存款余额亿元，同比增长13.62%。 前三季度新增存款4513亿元，同比多增571亿元。 第三季度新增1282亿元，同比仅多增108亿元，9月份更是出现了同比少增情况。 9月末，企事业单位本外币存款余额亿元，同比增长24.0%，新增存款2528亿元，同比多增1583亿元。 居民储蓄存款余额亿元，同比增长1.3%，同比少增2114亿元，比年初减少116亿元，呈现出“企业存款大幅增加、储蓄存款持续分流”的格局。 同期，全省证券公司和基金公司存放银行存款大幅上升，前三季度证券公司存放银行款项新增2172亿元，同比多增1718亿元，其中客户交易结算资金账户新增1958亿元，同比多增1539亿元。 上述现象表明，虽然央行多次加息，但居民更看好未来资本市场的预期回报率，在财富效应驱使下，居民存款意愿继续下降。 2007年以来，广东信贷投放一直保持大幅增加态势，甚至出现了淡季不淡的持续增长势头。 9月末，广东金融机构本外币贷款余额亿元，同比增长21.0%，新增贷款4509亿元，同比多增2294亿元。 前三季度，全省人民币中长期贷款新增2913亿元，同比多增1102亿元，个人住房贷款新增1334亿元，同比多增1133亿元。 房地产相关新增贷款占全部人民币新增中长期贷款比重达68.76%，成为拉动广东中长期贷款增长的最重要因素。 二 广东经济运行面临的世界经济环境2007年以来，世界经济增长超过预期，但是未来发展的不确定性增强。 美国经济蕴含的各种风险不断激发，经济走势明显趋弱。 广东是中国外向型经济特征最为突出的省份，而且受美国经济影响最为直接和突出。 世界经济的前景变化特别是美国经济的风险爆发将对广东经济的未来发展带来冲击。 （一）世界经济不确定性增强，广东经济外部风险增大广东对外贸易占全国对外贸易的比重高达30%左右，外需已经成为广东经济高速增长中非常重要的拉动力量。 2007年上半年，净出口对同期GDP的贡献为26%，净出口增长对同期GDP增长的增量贡献甚至超过了60%。 广东的对外贸易主要是加工贸易，其出口在广东的对外贸易中具有决定性意义。 广东的出口市场主要包括中国香港、美国、欧盟和东亚其他国家和地区，前三位出口市场的出口占全部出口的比重超过了70%。 广东出口到中国香港的大部分商品都是为了转口到美国和欧洲，因而美国和欧洲的经济前景对广东影响最大。 2006年主要出口市场的经济快速增长为广东创造了良好的外部环境。 2007年美国、欧盟和日本的经济增长放缓将对广东经济带来负面冲击。 不过新兴市场国家和发展中国家的经济增长加速具有对冲作用，可在一定程度上缓解美、欧、日经济增长放慢的影响。 （二）美国经济面临衰退风险，广东出口环境趋于严峻美国是广东最重要的出口市场，考虑到转口贸易后，广东40%左右的出口产品都是输往美国。 广东出口对美国市场的高度依赖使得美国经济波动能够直接影响到广东的宏观经济走向。 2006年第二季度以来，美国经济的下调趋势已经非常明显。 2007年第二季度虽然明显回升，2007年全年以及2008年继续向下调整的趋势是确定的。 美国经济的衰退风险主要有三：一是房地产市场衰退趋势仍在继续；二是由次级债危机导致的金融市场动荡虽然已经暂时消退，目前还无法确定宏观经济遭受的真实冲击以及判断危机是否会再次来临；三是目前还不清楚劳动生产率的大幅下降在多大程度上是结构性的，多大程度上是周期性的。 （三）石油等原材料价格高企，广东面临输入型通胀压力2007年以来，国际油价在波动中呈现出持续上扬趋势。 除了在1月上旬、3月份和8月份明显回调外，国际油价在波动中持续攀升，原油价格已经从年初的每桶50多美元上升到了目前的每桶80多美元。 特别地，每一次价格回调紧接着就出现更为迅速和更大幅度的上扬。 根据美国能源情报署的预测，2007年WTI原油年平均价格将达到每桶68.84美元，2008年将进一步上升到每桶73.50美元。 根据他们的预测，石油期货价格将从2007年9月开始逐月下降，但是仍将高位运行。 事实上，石油期货价格在9月和10月已经分别创造了每桶79.93美元和80.74美元的新高。 事实上，只要世界经济保持稳定较高增长，特别是中国、印度、巴西等新兴市场国家和发展中国家经济前景看好，世界石油需求特别是增量需求就将继续增长。 至少在中短期内，主要由需求拉动的石油价格上涨，或者说高位运行的态势不会改变。 另据国际货币基金组织的初级商品价格指数数据库，2007年1~9月国际非燃料初级商品价格也已经上涨了7.4%。 其中，粮食价格上涨了18.2%，饮料价格上涨了5.7%，农业原料（包括木材、棉花、羊毛、橡胶和皮革）价格下降了6.4%，金属（包括铜、铝、铁、锡、镍、锌、铅和铀）价格上涨了4.8%。 非燃料初级商品价格上涨虽然没有前几年那么迅猛，但是2007年的价格上涨是在前几年已经达到历史高位上的继续上涨，因而对初级产品进口国的经济冲击更大，特别是在部分亚洲新兴市场经济国家和发展中国家出现了成本推动型的通货膨胀压力。 比如，中国8月份的消费者价格指数上升至6.5%，达到十年来的最高值，远高于中央银行3%的预定目标。 根据世界银行的研究结果，中国的消费者价格指数上升主要是由于食品价格的上涨，而且很大程度上是因为国际食品价格上涨造成的。 剔除食品价格以后的通货膨胀率在7月份仅有0.9%。 当然，这与中国政府对一些价格的行政控制，特别是对燃料和一些公共产品的价格控制有关。 2007年7月印度批发价格同比增长了4.5%，产业工人消费价格同比增长了5.6%。 广东是一个严重依赖初级产品进口的省份，谷物、食用植物油、成品油以及钢材等重要的初级产品进口占全国比重甚至高达20%~50%，而这些重要的初级产品价格在2007年继续快速上涨。 初级产品价格，特别是食品类初级产品价格上涨给广东带来了输入型的通货膨胀压力。 2007年前三季度消费价格同比增长3.0%，9月同比增长5.4%。 虽然和全国相比，广东的通货膨胀仍然处于较低水平，国际初级产品居高不下的现实压力使得我们对未来的价格走向不容乐观。 三 2008年广东总体经济走势测算前三季度，广东经济保持又好又快平稳增长，内在动力明显增强，有望在较长时期内维持较高增长水平。 预计全年本地生产总值突破3万亿元，增长14.2%。 结合“广东省宏观经济监测预测信息系统”，对2008年经济总体走势的测算如下。 （一）经济景气分析与判断运用“广东综合经济景气指数”进行分析，2007年广东总体经济景气运行呈逐步盘升态势，景气保持在绿灯区间运行。 从主要监测指标景气走势看，进出口运行有所放缓，景气由偏热趋于正常。 工业和港口货物吞吐量运行则有所加快。 投资增长由较低转向正常，物价保持温和攀升，用电量、消费增长平稳，景气保持在绿灯区。 目前广东总体经济运行处于周期中间阶段，先行指标用电量运行保持平稳，依据景气波动周期规律，如果外部环境没有发生较大的变动，2008年经济运行保持平稳向上的可能性较大。 （二）2008年综合预测虽然美国经济有所放缓，但世界经济前景总体仍然较好，国内宏观经济前景保持良好，广东消费、投资、出口有望保持稳定增长，受金融房地产政策调整影响，广东第三产业增速可能有所放缓，但工业对金融业和房地产业的依赖程度较低，第二产业将可保持平稳较快增长势头。 因此，广东经济有望沿其内在惯性延续发展，维持较快的增长速度。 结合时序预测模型和有关测算调整，2008年广东本地生产总值将突破3.7万亿元，增长14.0%左右。 消费方面，稳定的宏观经济环境、持续增加的城乡居民收入和城镇化水平的提高为消费需求持续快速增长提供了坚实的基础。 预计2008年广东消费将保持平稳发展势头，社会消费品零售总额将突破1.2万亿元，年增长16.8%左右。 物价保持温和攀升，涨幅在4%左右。 投资方面，一系列宏观调控措施将对房地产投资产生一定的抑制效应，其他投资需求仍将保持较为旺盛，预计2008年全社会固定资产投资增速将有所放缓，增长在16.0%左右。 出口方面，人民币升值和出口退税政策的调整效应对广东出口的影响将在2008年逐步显现。 预计2008年广东出口将突破4200亿美元，增速回落到18%左右。 广东以加工贸易为主，决定了进口在很大程度上受出口的影响。 预计2008年广东的进口增速也将有所放缓，进口总额接近3100亿元，增长16%左右。 参考文献IMF，World Economic Outlook:Globlization and Inequality，October Economics，World Economic Prospects，October Economics,Would a Slump in US House Prices Derail the Global Economy，Autumn 2006.世界银行，2007年9月《中国经济季报》。 （作者：广东省发改委信息中心，高级经济师。 主要研究领域：宏观经济、数量经济；覃东海，广东省发改委信息中心，经济学博士。 主要研究领域：国际金融、宏观经济；魏雅丽，广东省发改委信息中心，金融学硕士。 ）另外资料：
现货和股指期货有关联吗
首先，来看股指期货对现货股票市场的影响。 现货指数成分股的价格波动和成交量都相应增加股指期货的套保和期现套利策略，都需构建现货股票组合。 并且，该股票组合走势须与现货股票指数具有很强的相关性。 由沪深300(3469.066,-261.94,-7.02%)指数的计算方法可知，指数成分股中大盘蓝筹股所占权重较高，其与沪深300指数之间的相关性明显高于小盘股。 因此，构建股票组合时，大盘蓝筹股将成为机构重点持仓对象。 由此推断，在股指期货推出前后，大盘蓝筹股价格和成交量波动都会明显增加。 价值投资将成为市场主要的投资理念股指期货推出后，投资者可利用股指期货套保来对冲其股票组合的系统性风险。 这样，投资者就可以放心持有其现货股票，不会因为现货股票市场的短期调整而抛售股票。 股票持仓时间的延长，将使投资者更多的关注具有高成长性和业绩优良的股票，从而使价值投资理念成为市场的投资主流。 股指期货到期日效应将影响现货市场股指期货价格在到期日，须和现货指数价格趋同一致。 因此，其后结算价是由现货指数按一定方法计算所得。 这种结算方式，会使现货指数成分股的价格和成交量在到期日产生剧烈波动。 而波动程度的大小，将取决于股指期货后结算价的计算方法和标的指数成分股构成的复杂程度。 由于沪深300指数期货成分股较多，并且后结算价结算时间较长，股指期货到期日效应对股票市场的影响将会较小。 即便A股市场出现了到期日暴涨或暴跌效应，投资者也不必恐慌，应以不变应万变。 到期日过后，股指又会趋于平稳。 股指期货将助涨助跌现货股指股指期货价格通过套期保值策略和期现套利策略，向现货指数传递涨跌。 当股票市场整体下跌时，投资者就会卖出股指期货套保，从而使股指期货下跌速度快于股票指数。 当两者之间价差超过无套利区间时，期现套利盘就会买入股指期货，并同时卖出股票，而股票的抛单又引发股票指数加速下跌。 这种期现市场的价格传递，就是股指期货价格助跌股票指数的根本原因。 而程序化交易又将这种价格传递速度显着提高，从而使股指期货成为股市暴跌的替罪羊。 反之，股指期货也会通过价格传递来助涨现货指数。 从上述四个方面可见，股指期货推出前对股市的影响显而易见。 至于推出后股市走向，将取决于市场系统性风险高低。 如果股市系统性风险过高，股指期货将助跌现货指数；如果股市系统性风险较小，在中国经济和股市长期向好的背景下，股指期货将助涨现货指数。 通俗地讲，熊市助跌，牛市助涨。 其次，来看股指期货对现货股票市场的冲击：平抑股票市场泡沫推出指数期货的意图不外乎完善市场交易机制，尤其是给基金为主的机构们提供一个套期保值工具，从而缓解目前的单向做多心理，平抑越积越大的市场泡沫和由此导致的风险。 指数期货是双刃剑推出指数期货是完善市场交易机制的必经之路。 但指数期货推出的作用其实并不是单方向，而是双向的，可称之为一把双刃剑。 从金融史的发展来看，股指期货既可以作为套期保值的工具，同时也可成为投机者的工具。 股指期货规避股市系统性风险股指期货有做空机制，可规避股市下跌系统性风险，但也可能成为投机工具。 如高盛首席财务官萨拉·史密斯曾表示：在2007年大部分时间里，高盛利用衍生工具在抵押贷款市场上保持净空头地位，因而从抵押贷款市场的熊市中获利。 国际炒家显然是依仗指数期货的杠杆效应，不计成本的抛空大获其利。 而另一方面，境外资金也曾大幅推高港股指数，在利用港股指数期货获取暴利的同时助推泡沫发展。 总体上，指数期货一方面提供做空机制，改变单边市的不合理状况。 但其本身的杠杆效应，也很容易成为投机者操控的目标。 对中小投资者而言，指数期货更是一个新生工具，必须弄懂了才出手。
