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近期，生猪期货结构已演变为Contango形态，这预示着生猪市场供求关系即将发生转变，可能从供需平衡或供大于求转向。本文结合生猪市场基本面周期性分析和价格与利润动态相关系数，探讨当前市场走势及投资策略。

生猪市场基本面周期分析

我们基于能繁母猪存栏量、养殖利润、价格、社会融资、利率等指标，将生猪市场基本面周期划分为景气、压力、出清、回暖四个阶段。当前生猪市场基本面周期已接近景气期与压力期的交界点，且本轮景气周期持续时间和幅度均已达到历史平均水平。

我们发现，在景气期前半段，价格与利润相关性下降，而后半段迅速回升，呈现V形反转。这主要由于养殖利润增长缓慢、投资意愿低下以及生长周期等因素，导致养殖端初期无法迅速提高利润。而随着利润累积、投资信心增强和新开产能加速，价格对利润的传导变得更为灵敏。

回顾2015-2016年的市场情况，产能去化和仔猪腹泻推动市场复苏，随后规模化养殖扩张导致生产效率提升，猪价却在2017年下跌，最终导致2018年行业亏损，直到非洲猪瘟疫情才扭转局面。这意味着未来可能出现产能扩张打破供需平衡、价格下滑、养殖利润亏损、产能收缩、价格回升的循环。

当前市场走势及投资策略

自2024年底以来，猪价对利润的传导出现滞后趋势，暗示当前供需紧平衡状态可能被打破，市场预期逐渐转向供过于求。近月合约价格走低，远月合约相对强劲，近远月价差处于历史同期偏高水平， 这提示未来生猪期货价格走低概率较高。

• 反套策略： 近期可重点关注5-9、5-11等反套策略。
• 空头操作： 上半年可重点关注淡季合约的空头操作，如5月合约在反弹后的空头交易。
• 空养殖利润：  鉴于养猪行业在2024年实现高利润后，未来供应增加可能导致利润下滑，投资者可考虑空养殖利润的策略，例如通过交易玉米和豆粕等期货与生猪期货进行对冲。

2025年价格预测及风险提示

预计2025年生猪价格整体呈现偏弱态势，但也不排除阶段性反弹的机会。投资者应密切关注市场变化，控制风险。

需要注意的是，本预测基于当前市场数据和历史数据。市场情况复杂，潜在的外部因素(例如疫情)可能对未来走势产生重大影响，因此投资者应谨慎决策。

总结

生猪市场正处于供需变化的关键时期，期货市场近远月价差偏高，暗示价格下跌概率增大。投资者应密切关注市场动态，合理配置仓位，并结合自身风险承受能力制定合适的投资策略，并结合自身实际情况，寻求专业人士的指导。

附录：重要数据指标

（此处可添加一些关键数据指标的图表和说明，例如期货合约价格走势图、近远月价差图、能繁母猪存栏量变化图等）。

 此文章仅供参考，不构成任何投资建议。请谨慎投资。