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二月价格呈现先扬后抑之势

二月铁矿石价格走势总体呈现先扬后抑的态势。供应端，海外矿山生产受到天气干扰，澳洲地区发运量降至谷底，而巴西发运量相对稳定。非主流国家发运量持续低于去年同期水平。虽然四大矿山发运量有所回升，但港口到港量仍低于往年同期，预计未来仍有下降可能。国内矿山逐步复工复产，库存水平依然偏低。

需求端波动与展望

需求方面，海外粗钢及生铁日均产量有所增长。高炉开工率和产能利用率都有所提升，铁水产量略有波动，月末较月初减少0.5万吨。进口矿日消耗量略有下降，疏港量及港口交易量有所增加。高炉利润增长，电炉利润下降。金三银四传统钢材需求旺季即将到来，钢材需求增长能否符合预期，以及政策因素的影响值得密切关注。

政策因素包括海外钢材出口关税政策及国内压减粗钢产量政策。

库存情况与压力

港口库存有所降低，疏港压力有所缓解，船只积压情况有所改善。钢厂库存也较月初减少。进口矿库存消化率达到32.39%。库存压力依然较大，钢厂多以按需补库为主。

展望三月市场

三月预计发运量将有所增加，但受前期发运减少的影响，到港量可能继续保持低位。钢厂继续复产，铁水产量有望增加，但实际增幅取决于钢材实际需求。

当前45个港口高库存小幅减少格局，库存压力依然较大。 市场多空因素交织，预计铁矿石价格将呈现反复震荡的运行态势。 密切关注钢材需求的恢复情况以及宏观政策对市场的影响。

市场影响因素总结

• 供应端： 海外矿山天气干扰、国内矿山复产、港口到港量。

• 需求端： 钢材需求增长、政策影响（出口关税、粗钢产量压减）、高炉/电炉利润。
• 库存： 港口库存、钢厂库存、库存消化率。

铁矿石市场在多空因素的交织下，将面临反复震荡的走势。市场参与者需密切关注钢材需求的恢复情况以及宏观政策对市场的影响，并根据实际情况调整策略。

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