中长期中枢继续上移
2025-06-26 
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返回列表以下是我对提供的本文内容进行的详细分析说明，我将从整体市场动态、海外影响因素、国内经济运行以及投资策略等方面展开深入阐述，力求客观解析当前金融市场态势。
从A股市场表现来看，6月24日市场呈现低开高走的强势反弹格局。上证指数成功收复3400点关键关口，四大股指期货全线回升，其中中证1000指数（IM）涨幅超2%，中证500指数（IC）、沪深300指数（IF）和上证50指数（IH）均涨超1%。这一反弹主要源于政策利好的持续释放，特别是资本市场改革措施提振了投资者情绪，促使大小盘指数同步上涨。值得关注的是，中小盘股表现优于大盘股，这反映了其在风险偏好抬升环境下的较高弹性。整体来看，市场量能放大，显示资金入场意愿增强，但短期波动可能加剧，需警惕板块轮动加速的风险。
海外因素对A股的影响正逐步减弱。6月24日，以色列与伊朗正式停火，地缘冲突引发的避险情绪显著降温，这体现在WTI原油期货跌幅超5%、伦敦黄金现货跌幅超1%以及全球主要股市普遍上涨。同时，美联储6月19日议息会议维持利率不变，符合市场预期；鲍威尔强调通胀预期偏高（年底或升至3%）且经济增速放缓，点阵图暗示年内可能降息两次。市场普遍预期首次降息或在9月发生，若年底前完成第二次降息，将中长期支撑全球股市和黄金价格。这一背景降低了外部冲击对A股的拖累，为国内市场创造了相对稳定的环境。
再者，国内经济运行总体平稳，但结构分化明显。消费领域成为亮点，5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，创2024年新高，主要受“以旧换新”政策推动，相关品类增长显著；新消费概念如潮玩品牌（如泡泡玛特）强势崛起，打破了消费增速低迷的僵局。外贸方面，5月出口同比增长6.3%，进口增长2.5%，显示中国产业链优势提升出口竞争力，尽管对美直接出口收缩，但通过第三方间接出口保持强劲。房地产市场继续承压，1—5月房地产开发投资同比下降10.7%，拖累整体固投增速；扣除地产后，其他投资增速反弹7.7%。政策托底效果显现，商品房销售面积和销售额基本持平，但市场信心仍需修复。5月CPI同比下降0.1%、环比降0.2%，反映内需略显疲软，为此央行等六部门联合出台政策支持消费抬升，旨在增强居民信心。
综合来看，A股中长期运行重心有望上移。外部地缘风险缓和降低了不确定性，国内低利率环境配合宽松货币政策，加上消费刺激政策发力，为市场提供支撑。但短期内，上证指数连续放量反弹后接近年内高点，振荡可能强化；叠加美国关税政策调整临近及A股中报密集披露期，投资者应关注高股息防御板块（如公用事业、金融）和超跌成长板块（如科技、消费电子），以平衡风险与收益。市场正从政策驱动转向基本面验证阶段，需密切关注经济数据后续演变。
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- 知道为何用5，13，21，34，55等做为均线参数吗
- 中美贸易战对人力资源的影响
- 赛尔号不可思议的精灵学者任务怎么做？
知道为何用5，13，21，34，55等做为均线参数吗
5MA：5在传统易经文化中被称为数祖，这是因为5在河图洛书中都占据中心位置。 5在中国传统文化中也具有极为重要的意义，如“金木水火土”五行，“仁义礼智信”五德等。 又5是菲波那契数列重要的数字之一，1周有5个交易日。 5MA是极为重要的一条均线，大幅快速上涨之股票经常是沿5MA上走。 13MA：13是菲波那契数列重要的数字之一。 13MA是我们界定股票是否继续保持强势的重要界线。 若股票不能沿13MA上涨，则股票上涨力度有限。 若股票经过大幅上涨后下破13MA，则短线应坚决出货，不能再有一丝一毫的犹豫。 34MA：34是菲波那契数列重要的数字之一。 沿34MA上涨之股票，是一般强势股票。 55MA：易经中天地总数是55，佛经中菩萨位数是55。 55还是菲波那契数列重要的数字之一。 55MA也是极为重要的中长期均线，它和90MA是界定中长期趋势是否反转的重要界限。 大牛市中的许多股票经常是上涨一段时间后回调至55MA处，在获得55MA支撑后继续上走。 89是菲波那契数列重要的数字之一89MA是我们移动均线时空坐标中最重要的均线，也是界定长期趋势是否反转的重要界限。 一般地，一只股票要想大涨，必须先上窜至89MA之上，这是大涨的必要条件；而大牛市中的许多股票经常是上涨一段时间后回调至89MA处，在获得89MA支持后再继续上走。 请务必记住，89MA是极其重要的长期均线。 扩展资料：移动平均线（Moving Average，简称MA）由美国投资专家葛兰威尔（jogepsb ganvle）所创立，由道氏理论的“三种趋势说”演变而来；将道氏理论具体的加以数字化，从数字的变动中去预测股价未来短期、中期、长期的变动方向，为投资决策提供依据。 移动平均线MA，又称均线，成本线，它代表在一段时间内买入股票的平均成本，反映了股价在一定时期内的强弱和运行趋势。 算术移动平均线，就是将N天的收盘价加和再除以N，得到第N天的算术平均线数值。 从其计算方法上看，它有以下几个均线技术特征：追踪趋势，滞后性，稳定性，助涨助跌性，支撑线和压力线特性。 参考资料：均线指标-网络百科
中美贸易战对人力资源的影响
中方目前仍强调中美经济关系是互利共赢，贸易战对中美属于双输，希望中美贸易关系回归健康路径；但另一方面，中国也多次表态称不会外部压力屈服，妥协让步或不是最终选择，最终贸易战是否升级取决于特朗普政府，但仍带有一定的回旋余地。
一、汽车行业：激励整车自主品牌延伸进入高端车市场，刺激零部件企业提升核心技术
①汽车产业链全球化背景下，中美摩擦无法避免。
中国崛起之路下一个攻克点在于制造业，而中美贸易战的背景是产业链全球化。 自我国一部分优质企业打入手机产业链，从零部件配套能力逐渐沿技术链向上攀升，现已基本具备不俗的手机整机生产能力。 而下一个中国可能实现缩小差距甚至弯道超车的产业链，公认是汽车产业链。 受益于汽车电动化、智能化趋势，全球汽车零部件制造产业洗牌加剧。
国内企业与国际品牌站在同一起跑线上竞争，中国企业有望以成本、核心技术在竞争中分一杯羹，目前我国已有部分零部件供应商打入全球产业链。 此前为引导汽车及汽车零部件国产化，我国汽车产业政策要求外资品牌必须通过合资途径进入我国市场，并对进口车征收25%关税。 而美国此次发起贸易战可能对我国汽车行业提出诸如车企准入、降低关税、股比放开以及限制合资车厂技术外溢等要求，并进一步限制对美国智能驾驶等高新技术企业的并购行为。 中国制造业的崛起无异于为美国“添堵”，中美产生摩擦本无法避免。
②贸易战利好整车行业，影响部分零部件出口企业。
1)整车环节：2017年中国进口美国131亿美元，加税25%将会重创美国进口车，特斯拉也涵盖其中，有能力向高端车升级的整车企业会受益，更加激发自主品牌抢占高端品牌市场，例如吉利Lynk&Co和长城的Wey；短期对美国整车企业负面影响，对中国豪车厂商偏利好。
中国自美国进口汽车金额近几年超过100亿美元，年进口汽车数量超过20万辆，占中国整车总体进口量约20%，体量较大。 进口关税由25%上升到50%，售价提升可能在20%左右，显著提升进口汽车售价将对进口车需求形成抑制，对美国本土整车企业而言形成负面影响，对中国豪车厂商偏利好，如华晨宝马等。
2)零部件环节：目前我国有170亿美元(25%)的汽车零部件(车轮和轮毂等行驶系统为主)出口到美国；从美国进口的零部件主要为传动系统、车身附件等，28亿美元(占比仅7%)。 国内零部件企业以国内市场为主，部分以美国市场为主的行驶系统零部件供应商可能会受波及。
③我国或加快国产化进程，关注核心在技术。
此次贸易战结果无论是是摩擦升级抑或谈判妥协，事件本身体现了美国对中国制造加速前行的担忧，中国未来制造强国之路势必诸多坎坷。
对于汽车产业链，我国更有加速国产化进程的激励，或将进一步采取相应措施拉动内需以支持汽车产业，以培养一批在国际上具竞争力的优质零部件供应商。 而在这场国内企业与国外企业、国内企业之间的角逐中，随汽车零部件技术更迭及消费者要求升级，从事低端制造的企业将逐渐被淘汰，未来关键是技术之争。
④对汽车关税下调的担忧缓解，汽车板块情绪向好。
中国政府有意降低汽车关税，前期市场担忧汽车板块受到外部冲击，总体行情表现较弱。 但美国挑起的贸易战愈演愈烈，中国对进口自美国汽车加征25%关税，有助短期汽车板块情绪恢复，建议关注龙头企业。
二、农产品行业：加大国内商品价格波动
此前曾写过海天和中炬净利率的趋势分析，其中比较详细地拆分了两者的成本结构。 总体而言，大豆成本约占海天总成本的20%，中炬预计略高。
今天中国对美国进口大豆加税实施贸易反制，短期或将加大国内大豆/豆粕价格波动。 如果中美谈判顺利，美豆上市尚有时间空间，南美大豆尤其是巴西豆在此前可弥补需求缺口，下游企业盈利波动未必有情绪波动大。 因此尚需持发展的眼光审视此次大豆提税问题。
退一步讲，如果谈判不顺利，南美豆主导格局奠定，大豆价格上行成为必然，则此类系统性成本上行必将带来新一轮提价。 12/13年提价潮即来自于大豆涨价，海天先行提价，厨邦滞后半年。 预计此假设下，海天厨邦或将于今年下半年至明年上半年这一时间窗口再次提价对冲成本上扬。 但预计两强提价间隔窗口期显著缩短至一个季度(参考16/17年提价间隔)。
对奶价的影响：豆粕成本占养殖成本的5%上下，并非主料。 豆粕成本若上升会对养殖成本有一定影响，但比较小。 此外，尽管养殖成本端或受小幅度影响，但短期传导至下游的可能性也不大，大概率在上游体系内消化，因此我们认为短期不必担忧奶价会有即刻性的上涨。
三、航空业：长期影响偏利好
①国务院关税税则委员会4月4日发布了对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告，决定对原产于美国的14类106项商品加征25%的关税。 其中包括空载重量超过公斤，但不超过公斤的飞 机及其他航空器。
②对于我国目前航空公司所运营波音飞机来说，仅有B737系列(除B738MAX)属于此次对美加税清单中。 2017年全行业增加119架，航空公司资本开支角度，融资租赁和自购约占三分之二，即80架。 以每架集采金额4亿人民币计算，2017年全行业相应进口金额476亿元，航空公司角度318亿元。
③我们认为从此次飞机引进关税区间来看，是为了支持我国支线飞机制造业发展，我国航空公司与波音已签订单部分，所加关税或将由波音与我国航空公司共同承担。 目前波音飞机实施5%的最惠国税率，若加征25%的关税，每架飞机增加约1亿元成本，2017年新引进119架相应飞机，若与波音公司各承担50%，我国民航业将增加资本开支59.5亿元，按照年折旧率约5.5%，我国民航业每年将增加成本3.3亿元。
④另外，中美贸易战中方表现强硬，将推动人民币贬值，我国航司或将受到汇兑损失压力。 但中美贸易战将同时拉低全球经济需求，国际油价势必下挫，汇率和油价的扰动影响或将部分抵消，具体进一步测算需观察中美贸易战之后进程。
⑤中长期来看，如果贸易战持续，航空公司采购飞机或将更多转向空客，但由于空客公司订单已较为饱满，我国航空业或将在未来若干年运力投放更为趋缓，供给收紧较为确定，利好民航业供需改善，推动票价和航司盈利上涨。 整体来看，偏利好我国民航业中长期发展。
四、计算机行业：利好网络安全、自主可控等板块
①从中美贸易战双方的产品清单来看，对计算机板块直接影响很小：计算机行业公司主要以软件、服务器等硬件、信息服务为主，从USTR1300种名录，基本没有计算机行业公司产品，因此，对板块的直接影响很小。
同时，绝大多数计算机行业公司，在海外的营收占比不超过30%，且海外营收主要以美国市场为主的仅有万兴科技（）、潜能信息等少数几家公司。
②中美贸易战，利好网络安全、自主可控等焦点板块：贸易战的不断升级，有利于推升更为事关国家安全和战略性高新技术产业的重要性，利好网络安全、自主可控等热点板块。 从2013年美国棱镜门事件以来，国家层面一直从政策、资本、国产化等维度，全面支撑信息安全、自主可控关键设备、产品的研发和市场培育，已经初步形成规模化产业集群。 涉及到网络空间安全的核心产品和技术，核心考虑点即是自主可控
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