内外棉价差持续拉大 郑棉期货
2024-04-24 
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外围市场
国际方面
- 美联储官员表示不急于降息
- 美国零售销售增幅超过预期，提振了全球经济增长预期
- 海外消费复苏仍存在乐观预期
国内方面
- 针对汽车、工业品消费的政策信号释放
- 一季度经济数据显示国内经济温和复苏
- 仍面临地产拖累等不确定因素
产业层面
国内
- 供给端棉花进口量超预期，短期供应充裕预期强化
- 新花播种期的天气扰动目前不大，缺乏炒作因素
- 需求端维持偏弱态势，开机预期在5月后可能降低
国际
- 美棉大跌，内外棉价差持续拉大
- 美棉出口数据表现良好以及低位的买盘进入，使美棉下方空间受限
- 原油等能源类价格止跌上涨，美棉价格未来存在反弹预期
市场价格回顾
- 本周内外棉价格均下跌，郑棉09合约跌至3个月低点，纽期承压下挫寻求支撑
- 短期供应宽松而需求偏弱，内外棉价差大，难以对棉价形成支撑
- 整体来看，外棉跌幅大于国内，价差继续扩大
后市关注点
- 新棉播种期的天气因素
- 需求端的落地
- 商业库存去库情况
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本文目录导航：
- 跌势猛烈，国内外棉花怎么了？
- 棉花的价格是多少，棉花价格行情走势
- 众说ICE期棉：买盘支持 继续收高
跌势猛烈，国内外棉花怎么了？
本周，期货圈内的口头禅是“你空了么？”
对于空头而言，本周是大赚的一周；对于多头而言，是最崩溃的一周。
就在周五，内外棉价共振，市场情绪悲观，郑棉主力上午一度逼近跌停，远月合约触及跌停，截至下午收盘，棉花跌超6％。棉花、棉纱期货日线均呈加速下跌态势。
国际棉花价格暴跌
究竟是什么原因导致国内外棉价急跌？
“从年度的角度来看，2022/2023年度全球棉花预计产增需减，供需将较上一年宽松，高价棉花有下行驱动力；从边际需求来看，美国服装需求有见顶迹象，东南亚5月份纺服出口环比下滑明显，纺纱利润的压缩使得国外纺企开机率下滑，也使得棉花价格承压。”中信期货棉花分析师吴静雯说。
值得注意的是，ICE期棉投机性净多单数量连续第六周减少。
吴静雯认为，国际棉价此前因“逼空拉涨”，主力合约从120美分/磅最高涨至155美分/磅。随着前期利多消息消化，宏观转空，需求增长乏力，高价受下游消费抑制，ICE期棉净多持仓持续回落，高价棉花面临较强下行压力。
供需双弱拖累棉花价格
“在整个宏观向下的大环境下，成本支撑失效，棉花价格将跌到实际需求出现，整个行业缺乏贸易商润滑，矛盾在于轧花厂高企的成本和下游疲软的需求上。”吴静雯说。
事实上，当前的逻辑是宏观面美联储加息节奏因通胀的加速而出现急剧变化，原本温和的加息预期被打破，快速加息加剧了对需求的抑制，市场出现恐慌。整个交易氛围因为宏观的转势而变化。
“当前交易逻辑变为，国内疫情后需求复苏被证伪，新疆制品出口受限，加息进一步抑制了全球的需求，弱需求和较强轧花厂的成本支撑之间的矛盾。在大环境已经发生巨大变化的情况下，成本支撑已经无法抵挡利空因素的集中爆发，最终形成负反馈。目前包括棉花在内的大宗商品整体进入消灭金融估值阶段，美元的升值进一步降低美元定价产品估值，直到出现实际需求为止。”吴静雯说。
“从大的周期视角来看，国储棉已经进入净收储周期。2014—2021年，中储棉净抛储达到1172万吨，已经超过上一周期的净收储量。为了保证对国内棉花市场的调控力度，中长期内，收储数量将远大于抛储数量。”吴新扬说。
在吴新扬看来，在前期内强外弱、价差走高的背景下，国储棉已经进行了一系列收储外棉的动作，不过量价未知。而目前在全球纺织服装消费见顶回落的行业周期下，国内棉纺产业链遭遇疆棉禁令的打击，国储调控手段可能在中短期发力，支撑产业链。一方面，为保障棉农种植利润，稳定籽棉价格，10月收购期间可以采取托市方式收储皮棉，稳定棉花价格和轧花厂心态。另一方面，为保障下游订单，可抛储前期在内外价差高企时期收储的外棉，满足纺织产业对非疆棉的需求。此外，国储正值库存低点，内外价差倒挂的形势下轮入新疆棉，可经济地实现补库需求。
对于后市，吴静雯认为，盘面快速大幅下行后，存在超跌反弹可能，但基本面需求偏淡，市场期待的托底政策也未看到，反弹上涨的因素缺乏，预计郑棉继续下探寻底，待情绪消化，盘面将止跌反弹。但总体来看，因宏观转差、需求偏淡，三季度棉价预计维持偏弱走势。
“维持全球棉花市场看空的长期观点。但对于国内棉花市场而言，国储棉调控的概率正在加大，在长期看空的趋势下，不应忽视国储调控对市场的影响，需把握价格节奏。”吴新扬说。
本文源自期货日报
棉花的价格是多少，棉花价格行情走势
8月以来，在国际棉价强势带动下，国内棉价逐步走强，同时下游棉纱价格仍维持弱势震荡，纺织企业利润空间收窄，为保障企业用棉需求，9月初，国家发改委发布公告发放40万吨棉花进口滑准税配额，该举措将保障行业链平稳运行。 棉花的价格是多少河北邯郸市邱县籽棉3元/斤；江苏宿迁市沭阳县新疆棉花25元/斤；安徽安庆市宿松县籽棉6元/斤；安徽安庆市宿松县皮辊棉15元/斤；江西九江市彭泽县长绒棉10元/斤；河北邢台市威县平原棉花8.1元/斤；湖北襄阳市宜城市铜杂4112元/斤；河北邯郸市曲周县籽棉3.5元/斤；四川南充市高坪区新疆棉花26元/斤；安徽池州市东至县皮辊棉6.4元/斤；湖北黄冈市麻城市籽棉3.5元/斤；湖北恩施土家族苗族自治州巴东县絮棉12.4元/斤；湖南益阳市沅江市籽棉3.15元/斤；江苏南通市如东县籽棉3.7元/斤；新疆巴音郭楞蒙古自治州库尔勒市长绒棉18.33元/斤；湖北黄冈市黄梅县皮辊棉9元/斤；江西九江市湖口县籽棉3.3元/斤等，以上棉花价格数据仅供参考。 棉花价格2020行情走势（1）国内棉价相对强势8月31日，国家棉花价格B指数元/吨，较上月上涨476元/吨，郑棉期货主力合约元/吨，较上月上涨1085元/吨；国际棉花M指数71.5美分/磅，较上月上涨1.15美分/磅，ICE棉花期货主力合约结算价65.16美分/磅，较上月上涨2.50美分/磅；内外棉价差92元/吨，环比由负转正（2）棉纱价格弱势震荡8月31日，我国32支普梳纯棉纱元/吨，较上月下跌115元/吨；印度32支普梳纯棉纱元/吨，较上月上涨102元/吨；越南32支普梳纯棉纱元/吨，较上月下跌67元/吨；印度尼西亚32支普梳纯棉纱元/吨，较上月下跌77元/吨；巴基斯坦21支普梳纯棉纱元/吨，较上月下跌53元/吨（3）纱棉价差缩小，涤棉价差扩大8月31日，国内纱棉价差5829元/吨，环比缩小591元/吨；涤棉价差7214元/吨，环比扩大354元/吨。 在疫情背景下，国内外棉价受到了巨大的打击，一度跌至成本线一下，但美棉减产、印度MSP收购价格支撑等利好仍给予棉价阶段性支撑。 短期内棉价依旧大概率保持弱势。 棉价成本的回归，只是时间的问题。 具体何时能到来，就要等待疫情的好转和结束，生活回归正轨，需求重燃的时刻。
众说ICE期棉：买盘支持 继续收高
消费买盘支撑美棉小幅收高虽然14日美国商务部公布1月零售销售指数较前月上升0.4%，低于市场预期的0.7%的升幅，这使市场看淡棉花长期需求，ICE期棉因此维持弱势，远月合约普遍收跌，但近月合约在商业买盘的支撑下小幅上涨，主力5月合约上涨0.3美分至92.84美分/磅，棉价呈近强远弱走势。 随着3月合约交割期的临近，展期交易基本完成，虽然基金有较强的持有棉花头寸的意愿，但主动性买盘有限，短期可能维持弱势，关注5月合约90美分/磅支撑与95美分/磅的压力位。 周二ICE期棉再次小阳报收，主力1205合约运行于91.96-93.09美分/磅之间，棉价远离短期均线压制，短期均线掉头向下有形成空头排列趋势，KD与MACD指标延续空头下跌排列，MACD指标绿柱持续增长，跌势将延续，5月合约仍有挑战90美分/磅支撑位的趋势。 近期整体商品市场人气偏低，多头信心不足，国际棉价维持弱势导致内外棉价差扩大，郑棉遭受买外抛内的卖盘打压，而另一方面，居高不下的内外棉价差导致中国产品竞争力下降，下游订单没有任何好转迹象，1月中国进口32.6万吨棉花，虽然进口配额价格大幅上涨，但纺织企业依然对进口棉情有独钟，国产棉销售压力增加。 同时郑棉大幅高于现货导致保值卖盘大幅增加，涉棉企业注册库存积极性高涨，这对疲软的郑棉构成压力，在没有新的利好出台的情况下，郑棉将维持弱势，投资者短线交易为主，关注9月合约元/吨支撑位；涉棉企业继续坚定持有5月合约保值空单，元/吨失守可继续少量增持保值空单。 （万达期货乌鲁木齐营业部 杜映）ICE期棉尾盘收升，因棉花加工厂增加库存指标美国棉花期货周二收升，因在棉价留守在近期交投区间的低端时，棉花加工厂买入棉花，不过远期棉花合约下滑，因疲弱的美国零售销售数据报告打压需求前景。 “我认为基金仍然想持有棉花。 坦白说，我认为从现在起将看到商业买需，”在德州的MCM Inc的棉花经纪Jobe Moss说。 洲际交易所(ICE)指标3月期棉CTH2收升0.73美分，收报每磅92.25美分，此前交投介于91-92.34美分的温和区间。 随着3月合约于2月23日的交割日临近，持有棉花头寸的多数较大规模的投资银行已完成将3月期货合约展期至7月合约，一些小型投机客对3月合约继续回补空头，且其他的投机者仍增加多头头寸，这对棉花价格带来一些提振。 不过一些经纪商说，当棉价从12月中至1月底期间由87美分升至98美分，一些加工厂没有定价。 “我认为该次棉价涨势对一些观望的外国加工厂带来警醒.当棉价回落，你看到一些买盘限制棉价跌幅，MCM的Moss说，他补充说这对棉价只会带来短暂提振。 弱于预期的美国零售销售报告限制棉价升幅，因该报告暗示棉花需求疲软。 周二美国商务部公布，1月零售销售较前月上升0.4%(路透调查预估为成长0.7%)，12月修正後为持平(前值为成长0.1%)；扣除汽车的零售销售较前月成长0.7%(路透预估为成长0.5%)。
