期权是金融衍生工具中较为复杂的一种合约，为了更好地研究期权，我们可以从不同的角度对期权合约做出分类：按期权所赋予的权利不同，分为看涨期权与看跌期权；按照执行价格和标的资产价格的关系不同，分为实值期权、平值期权、虚值期权；按照交易场所不同.分为交易所交易期权和场外交易期权；按照期权交易执行日期不同，分为欧式期权和美式期权；按照标的资产性质的不同，分为金融期权和实物期权；金融与实物期权按期权标的资产的不同，可分为股票期权、股票指数期权、外汇期权、利率期权、商品期货期权和金融期货期权。

读者应当注意的是，期权的概念是从买方的角度来定义的，如看涨期权与看跌期权、实值期权与虚值期权等。

1. 看涨期权和看跌期权

按期权所赋予的权利不同，可分为看涨期权与看跌期权。

1）看涨期权（calloption）

看涨期权.又称认购期权、多头期权。它是指期权的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间内以期权合约上规定的执行价格购买一定数量的标的资产的权利。看涨期权的买方之所以要购买这一权利，是因为期权的买方对标的资产的市场价格看涨，看涨期权的名称也来源于此。如果在未来规定的时间内有关标的资产市场价格的变化与预测一致，即标的资产的市场价格高于执行价格，看涨期权的买方就可以按期权合约上约定的执行价格购买标的资产获得收益，这种收益可能是无限的。如果市场价格的变化与预测相反，即标的资产的市场价格低于或等于执行价格，看涨期权的买方也可以放弃购买权利，最大损失为其支付的权利金。

在这里要注意的是，看涨期权有买方，也有卖方。任何一种标的资产有看涨的，也会有看跌的。例如，如果投资者一致看涨，权利金的价格将上涨，以便在较高的权利金下，买入看涨期权和卖出看涨期权处于均衡。

卖出看涨期权的盈亏结果与买入看涨期权的盈亏结果正好相反，也就是说，在到期日，卖方得到的利润（或损失）恰好等于买方的损失（或利润）。因此，相对应地，卖出看涨期权的最大利润是所得到的权利金，而最大损失则没有下限。

2）看跌期权

看跌期权，又称认沽期权、空头期权。它是指期权的买方在交付一定的权利金后，拥有在未来规定时间以期权合约规定的执行价格卖出一定数量的标的资产的权利。看跌期权的买方一般对相关标的资产的市场价格看跌，看跌期权的名称正来源于此。

同样，看跌期权有买方，也有卖方。如果在未来规定的时间内有关标的资产市场价格的变化与预测一致，即标的资产的市场价格低于执行价格，看跌期权的买方就可以按期权合约约定的执行价格出售标的资产，期权的卖方必须买入。值得注意的是，看跌期权的买方是卖出标的资产，而相应的看跌期权的卖方则是买入标的资产。如果标的资产市场价格的变化与预测相反，即标的资产的市场价格上涨，看跌期权的买方也有不卖出标的资产的权利。

卖出看跌期权的盈亏结果与买入看跌期权的盈亏结果正好相反，也就是说，在到期日，卖方得到的利润（或损失）恰好等于买方的损失（或利润）。因此,相对应地，卖出看跌期权的最大利润是所得到的权利金，而最大损失为资产价格为0时的损失。

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